27日上海现货铝20730跌10贴水30，南储20830跌20；隔夜沪铝2206报20820涨110，LME三月铝收盘报3116涨34。

　　宏观方面：央行下调外汇存款准备金率1%至8%，释放稳定汇率的信号；俄罗斯宣布将切断对波兰和保加利亚供气，因后者不用卢布结算，俄欧矛盾重大升级。美元指数突破103点，因美联储预计5月初加息50个基点，并在6、7月再次加息，以及俄欧能源冲突升级。

　　基本面方面，消费表现强劲，疫情下库存仍将去化，25日SMM库存报101.6万吨，较上周四下降0.5万吨；同期钢联统计铝棒库存14.05万吨，较上周四下降0.6万吨；2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长 26.7%。中国3月份进口未锻轧铝及铝材19.7万吨，同比减少4.6%，1-3月累计进口总量为53.3万吨，同比减少19.4%。国内电解铝总运行产能接近4100万吨，高于去年同期。现货大跌下游备货成交上升，巩义大幅升水。

　　逻辑及策略建议：股市、人民币急跌停止，市场风险情绪趋稳，铝基本面逐渐向好，库存持续去化，预期节后国内市场信心回稳，海外美联储加息政策缓和，中期节前可小量逢低做多节后市场信心回暖和基本面向好的共振；短线市场情绪稳定，下游逢低补货热情较高，建议逢低做多。

　　风险提示：美元继续走强，国内情绪走差。

(责任编辑：盈盈)

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