沥青观点：沥青-原油溢价修复后跟随原油震荡（1）5月7日，Bu2006收于2112元/吨，仓单147430吨，当日非期货公司空头7000手；当日华东、东北和山东沥青现货2025，2175，2055元/吨（0，+15，+25）。（2）5月6日，百川显示沥青炼厂整体开工率49%（环比-1%%，同比+2%），疫情后炼厂开工连续反弹，同比去年大幅提升；炼厂总库存28%（环比-2%,同比-9%），炼厂库存延续下降趋势，或反映终端需求小幅回升，社会库存67%（环比+2%，同比+19%）。逻辑：节后沥青-原油溢价大幅修复后沥青期价跟随原油震荡。当周炼厂库存延续去化，在炼厂开工不断上提背景下，社会库存环比开始增加。五月地方债发行额度有望创新高，短期基建预期对沥青的支撑仍较明显，近期溢价修复主要是原油大涨以及原料断供预期证伪驱动，溢价修复结束后沥青期价跟随原油波动概率高。操作策略：月差正套风险因素：下行风险：原油大幅下跌。石油期货交易5月展望：燃油沥青LPG期货交易策略
震荡燃料油观点：新加坡燃料油库存环比大涨，月差小幅反弹（1）5月7日，Fu2009收于1578元/吨，仓单415900吨（兴中174770吨，洋山127940吨，海洋0吨，大鼎113190）。（2）5月4日，富查伊拉燃料油库存14621千桶，环比大增12%，同比增加41%；5月5日，新加坡燃料油库存24136千桶，环比增加9%，同比下降9%。（3）5月6日，舟山船燃价格237美元/吨，富查伊拉150美元/吨，鹿特丹158美元/吨，新加坡183美元/吨，5月6日新加坡高硫380贴水-12.21美元/吨。逻辑：节后新加坡380上涨，内盘涨幅较小内外盘价差向下修复，驱动内外盘价差修复的因素一是运费下跌，近期原油月差开始上涨，驱动油轮运费下跌；二是原油上涨380裂解价差走弱，两因素共同驱动内外盘价差修复。燃油主力期价减仓反弹，原油反弹驱动380裂解价差走弱，但原油减产、各地炼厂开工下降以及运费高位等因素导致亚太380供应下降将决定裂解价差下行空间也有限。操作策略：空Fu2101-SC2101风险因素：上行风险：原油大幅下跌震荡
LPG观点：国际原油价格回落，LPG期价窄幅震荡（1）5月7日，LPG主力合约（PG2011）开盘3415元/吨，收盘价为3413元/吨，成交区间在3389-3469元/吨，均价3423元/吨，收盘跌幅为0.55%。（2）5月7日，现货方面，华南市场今日主流成交价在2830-3100元/吨，低位涨30元/吨，华东市场主流成交价在3070-3250元/吨，主营持稳，山东市场主流成交价在2900-2950元/吨，基本稳定。（3）沙特阿美公司5月CP公布，丙丁烷价格均有大幅上调。丙烷为340美元/吨，较上月上调110美元/吨；丁烷340美元/吨，较上月上调100美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在2937元/吨左右，丁烷到岸成本预估在2937元/吨左右。逻辑：LPG合约今日价格震荡小幅回落。国际原油价格回落，对于市场心态形成一定的利空影响，加之终端补货接近尾声，下游对现货高价资源抵触情绪缓增，现货市场出货氛围有所转弱。原油减产对供应面的影响，以及LPG传统消费淡季等影响因素是导致今日市场多空对峙的主要原因。后期来看，考虑到11月为LPG传统消费旺季，LPG期价中长期走势可能会震荡偏强，不过上行幅度可能会受到外盘油价颓势的压制。操作策略：逢低谨慎偏多思路操作风险因素：原油价格大幅下

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