上个交易日伦铝开盘2504.5美元/吨，收于2503美元/吨，铝价止涨大跌，上周五现货仍然是卖方市场的节奏，较高位的基差下持货商积极出售保值库存止盈变现，货源充足下游压价逢低采购，整体成交一般。品种方面，供应持续恢复，无超预期事件，且需求转淡季迹象明显，虽6月预期仍会去库但做多的确定性下降；成本端因煤气价格维持高位，难见大幅下跌，预计沪铝偏弱震荡运行，沪铝价格运行区间在19500-22000元/吨，伦铝价格运行区间2500-2900美元/吨。

　　投资策略：短期价格回落到19500附近，现货市场出现明显的抗跌迹象，且在当前的煤气供需和价格下冶炼已开始亏损现金，单边空头建议减仓观望，等待反弹后重新布局中长期空头。内外正套可少量参与，但当前较差的宏观背景下，短期存在打开进口窗口的可能。

　　风险提示：海外宏观流动性持续大幅收紧/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。

(责任编辑：淘淘)

高维鸿 职位：金瑞期货有色金属分析师毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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