导语

下游需求欠佳，石蜡市场涨势放缓，替代产品处于下行通道，价格优势显现，市场观望心态增加。

作为石蜡的主要替代产品，硬脂酸、费托蜡、棕榈蜡价格走势备受市场人士关注。二季度硬脂酸、棕榈蜡市场因原料棕榈油政策调整失去成本支撑，价格一路下行，跌势明显；费托蜡市场因需求欠佳，价格亦处于下行通道。

印尼棕榈油出口恢复 市场支撑减弱

从图中可以看出，自2021年以来棕榈油市场价格走势较为平稳，进入2022年价格波动较为频繁。2022年一季度，棕榈油头号生产国印尼收紧棕榈油出口，支撑价格上行，导致市场价格登上近年最高点。二季度，受到产地供应的影响，棕榈油价格由涨转跌，下降幅度较为明显。目前棕榈油市场在印尼加速出口后失去了前期的主要支撑，同时印尼恢复棕榈油供应，前期供需双弱的态势或转为供过于求，综合来看，短期内，棕榈油市场在基本面利空和宏观面打压下已无挺价动力。

硬脂酸跌势明显 一季度涨幅回吐完毕

一直以来，硬脂酸作为石蜡的替代产品在市场体现，下游行业为了降低生产成本，尽可能的多添加硬脂酸类产品，加上受欧美等地区的要求，在部分出口蜡烛中有一定的添加比例。硬脂酸作为石蜡的主要替代产品，正常情况下，硬脂酸比石蜡价格低600-1000元/吨，有一定的价格优势。从卓创资讯统计的数据来看，自2019年11月开始，硬脂酸的价格反超石蜡，价差最高一度达到6028元/吨，此情况一直延续至2022年7月初，受原料价格影响，市场心态转变，需求下降，导致当前硬脂酸价格持续下跌，且跌幅明显。

从上图中可以看出，2022年一季度硬脂酸市场在原料支撑下价格水涨船高，国内一级硬脂酸价格高位在15100元/吨，与石蜡价格差在6028.75元/吨；进入二季度硬脂酸市场因原料市场松动，创下近年最大季度跌幅，从3月中旬突破15000元/吨到6月底跌破11000元/吨，硬脂酸市场在二季度将今年一季度的全部涨幅基本回吐完毕。截止到当前，国产一级硬脂酸市场成交在8600-8800元/吨，与石蜡主流型号58半均价9415元/吨相比，价格优势不再。短期内，由于原料端弱势、基本面偏空和宏观面打压，硬脂酸市场或将延续下行趋势。

棕榈蜡开启下跌模式 价格优势显现

棕榈蜡是经过复杂的工艺过程而制备的一种植物蜡，也是一种重要的非石油蜡。主要用途可作乳化剂、硬化剂、蜡烛，上光以及抛光。正常情况下，因棕榈蜡价格低于石蜡，多用于蜡烛加工领域，据了解，高端杯蜡掺入比例不足10%，为降低成本，低端白干蜡、茶蜡可以大量掺入，最高掺入比例可达80%左右。从上图统计的数据可以看出自2021年棕榈蜡价格一直高于石蜡，价差保持在1500-3600元/吨，受原料下跌影响，2022年5月下旬，棕榈蜡价格开启下行通道，截止到当前国内棕榈蜡目前建议参考价格在8300-8500元/吨，相较于石蜡价格优势逐步现象，且短期内暂无止跌企稳迹象。

费托蜡需求欠佳 价格优势仍存

目前费托蜡市场交投气氛一般，按需购进为主。从费托蜡市场了解到，2022年上半年，受国际油价高位以及石蜡价格持续上行提振，费托蜡价格处于上涨趋势，进入2022年7月，费托蜡价格开启下跌模式，下游市场需求欠佳，市场主要靠刚需支撑，抑制成交积极，为降低库存，市场成交灵活下调，当前市场主流成交在7800-7900元/吨。综合来看，下游需求短期内难有明显提振，费托蜡市场价格不排除有继续下降的可能。

卓创资讯观点

目前石蜡传统替代产品价格优势逐步显现，对石蜡市场交投带来一定影响，原因主要在于下游需求以及市场心态。首先，在需求方面，石蜡价格处于高位，下游商家利润受到挤压，且处于惯例需求淡季，抑制市场成交积极。其次，在市场心态方面，国际油价高位震荡，炼厂库存低位持续，一定程度上缓解商家谨慎心态，但后市明显利好条件支撑有限的情况下，商家看空心态仍存，所以在当前按需采购为主旋律。