导语

前期原油价格一路走高，导致聚丙烯油制工艺生产成本持续承压，其理论利润也遭受重创而落入负值范围，且幅度快速扩大。进入7月份，原油价格顺畅下跌，虽聚丙烯高成本端得以小幅缓解，但此利空对业者心态的影响更明显。与此同时，PP主力合约接连走低，进一步对聚丙烯市场操作心态形成冲击，商家报盘跟随下调，油制工艺亏损局面难以扭转，煤制工艺利润再现萎缩。

业者操作心态受冲击　聚丙烯价格承压下行

油价迎来下跌，导火索是阿联酋将会出访欧洲，讨论供应问题。加之美国即将拜访沙特，市场多头主动避险，且美国汽油需求出现下降，进一步加大了油价下跌的步伐。随着两油跌落100美元/桶关口，市场担忧情绪也再度加重。受油价下跌影响，聚丙烯市场进入下滑通道。

与此同时，PP主力合约的连续下跌，进一步拖累现货市场交投气氛，业者心态表现悲观，报盘接连下探。因为PP期货价格的波动较大程度会影响现货市场操作心态及价格。在其他条件无大变化的情况下，期现价格趋势多呈现同涨同跌。据卓创资讯数据统计，7月份此波跌势中，聚丙烯拉丝低端价位触及8050元/吨，较7月初低价下跌400元/吨左右。

生产成本稳中下跌　但难破聚丙烯亏损困局

原油价格一路走高，导致聚丙烯油制工艺生产成本持续承压，其理论利润遭受重创而落入负值范围，且幅度快速扩大。据卓创资讯数据统计，2022年上半年聚丙烯油制工艺生产成本最高值逼近11200元/吨，出现在6月上旬，并创历史性新高；此外，油制工艺的理论利润也面临历史性最糟糕的时刻，亏损最大值触及2600元/吨，出现在5月底。而随着行情进入7月份，原油价格流畅下跌，两油跌落100美元/桶下方。在油价跌幅较大的情况下，聚丙烯油制成本也随之下移，但理论利润仍难以扭转负值命运。据统计，近日聚丙烯油制工艺生产成本降至9500元/吨以下，理论利润在-1300元/吨附近，延续亏损局面。

相比较而言，煤炭保供稳价进行时，聚丙烯煤制工艺生产成本起伏有限，理论利润持续维持在正值范围。据卓创资讯数据统计，2022年上半年煤制工艺生产成本波动区间在7500-8500元/吨，理论利润波动区间在100-1000元/吨，其中，高利润的时间点出现在6月上旬。进入7月份，煤制工艺虽生产成本无大变化，但利润出现了下滑趋势。据统计，聚丙烯煤制工艺生产成本稳定在7590元/吨，但理论利润却降至300元/吨左右。

综上来看，成本、利润的波动趋势与产品价格走向是相互作用，三者紧密相关。而就目前聚丙烯市场情况来看，成本端压力依旧存在，但现货价格难以成本核算价格基准。主因在于供需基本面主导之下，下游需求表现乏力，难有效提振市场信心。因此，卓创资讯预计，短期内聚丙烯市场或受部分利好刺激短线小涨，但向上空间有限。后续仍需密切关注下游实际需求能否反转。

文|孟荣华