农产品集购网特约撰稿

近一周以来国内期棉市场大幅波动，15日期棉大跌，郑棉主力09合约一度跌至13560的低点创出2020年10月份以来的新低，此后行情大幅反弹，在18日盘中主力合约出现涨停并收于15275点，重新站到15000点上方，这次涨停给棉花市场打了一剂强心针，市场一度希望这次强势反弹能给跌跌不休的行情带来新的转机，然而次日行情的表现马上就让这个希望破灭了，18日晚盘开盘后行情一路下跌，截至19日收盘收于14110，当日下跌1165点，跌幅-7.63%，跌去上一交易日的全部涨幅，目前行情经过调整再次上攻15000点。通过本周的行情表现可以看出，目前的期棉行情属于超跌反弹的情况，棉花市场基本面较差是前段时间行情阴跌主要原因，然而市场的过度解读以及金融资本的炒作导致期货市场过度下跌，在这种情况下行情出现快速反弹也实属正常，这一点在国际市场上表现的比较明显，目前国际棉价已经有止跌企稳的迹象。棉花后市的行情会如何呢，我们可以关注以下几点。

一、国内棉市形势严峻

农村农业部公布的7月棉花供需报告显示，将2020/2021年度棉花消费量预估下调20万吨至790万吨，棉花进口量预估下调25万吨至175万吨，国内棉花产量预估不变，2022/2023年度中国棉花产量和进口量预估分别为574万吨、205万吨，较上月预估维持不变。消费量预估下调反映出了目前国内棉花市场整体较差的局面，除了产量预估较为稳定外，消费量和进口量预估在今年已经多次下调，这反映出了国内棉花市场面临的困难并没有得到缓解甚至出现了加重的情况。

国内棉市的主要问题在于棉花销售进度依旧缓慢，上游轧花厂销售压力大，在还贷压力逐渐增大的情况下，不时会有轧花厂降价抛售回笼资金，然而下游纺纱企业遇到了同样的问题，纺纱企业订单不足，成品库存较高，开机率进一步下调，对于棉花原料的采购意愿很低。另外疆棉禁令导致疆棉难以通过出口或者加工纺织品出口来促进销售，全球性的经济衰退风险打压了全球棉花产品的需求和消费，也对于国内纺织品进出口造成了不小的影响。

二、国储棉轮入不及预期

7月21日2022年中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交2960吨，成交率49.33%；其中新疆库成交0吨，内地库成交2960吨；轮入最高限价15928元/吨，成交均价15928元/吨，较前一交易日下跌202元/吨。今年以来国内棉花市场在销售方面遇到较大困难，市场一直寄希望于国储能提振国内棉市，然而2022年中央储备棉轮入工作自7月13日开启后让市场感到失望，轮入总量为30-50万吨，收储量不及市场预期，截止7月21日累计挂牌轮入4.1万吨，实际成交26440吨，成交率64.49%；轮入最高成交价16490元/吨，最低成交价15753元/吨。国储不及市场预期，市场对于国储能支撑甚至兜底棉价的希望落空，此外这次收储机制有所改变，这次轮入工作启动和停止以新疆棉目标补贴价格18600元/吨作为参考价，这相当于将18600的价格定为收储价格的上限，对市场信心的提振有限。

三、国内新棉长势良好

目前国内新棉长势良好，中国棉花主产区新疆地区的棉花正值开花高峰期，株高平均在85厘米，现桃7至8个，结铃10个左右，棉花长势好于往年同期。不过今年的化肥和土地成本明显增加，平均每亩棉花的种植成本较去年提高1500元左右，预计今年的棉花的亩产将达440公斤左右，较上年提高10%。棉花单产和总产的提高将进一步打压棉价，不过种植成本的大幅增加对于棉价有一定支撑。

四、美国棉价底部显现

根据美国农业部（USDA）最新数据显示，截至7月14日的当周，美国2021/2022年度陆地棉新增签约量为1.23万吨，较上周数据大幅增加，主要买家有越南、中国和印尼。2021/2022年度美国陆地棉出口装运量为7.51万吨，较前一周增加6%，主要运往中国、越南、土耳其、巴基斯坦和墨西哥，其中运往中国的量为2.64万吨。2022/2023年度美国陆地棉新增签约量为2.57万吨，主要买家为越南、土耳其、马来西亚等国。由数据可以看出美棉的出口量并没有随着国际棉价的大跌而增长，主要原因是世界经济衰退风险的增加打压了需求的复苏，尤其是中国对棉花的进口出现大幅下滑，中国作为世界最大棉花进口国在2020/2021年度棉花进口275万吨，而中国农业农村部的7月棉花供需报告中将2021/2022年度棉花进口预期下调至175万吨，较上个市场年度减少了100万吨，中国需求的疲软给了国际棉价较大压力。不过目前国际棉价已经有了筑底企稳的迹象，21日ICE棉花主力合约收盘于91.64，较上一交易日小幅下跌，在利空出尽的背景下，美棉继续下跌的空间有限。

综上所述，国内棉市的困难仍将持续，基本面较为弱势，如不解决需求端的问题恐怕棉市很难迎来转机，不过由于棉花的种植成本大幅提高，棉价受到支撑，而且期棉的行情明显超跌，出现快速反弹也实属正常，但是目前的棉市不具备持续上涨的基础条件，预计棉花后市出现震荡调整的可能性较大，需进一步关注国内政策的调整和外盘行情的变化。（农产品集购网特约撰稿，作者：joker，转载请注明来源，否则将依法追责。）

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