主要逻辑：

　　（1）供给方面：国内存量产能和新建产能均在积极推动投复产计划，预计8月份国内电解铝日产量环比维持增加，全行业即时利润回升。目前阿坝停产，四川地区三家铝厂减产产能约25万吨左右。

　　（2）需求方面：本周铝下游开工率小幅抬升，高温天气带动空调消费提前进入旺季，部分空调箔企业开工水平提高。华东多地开启错峰用电模式，但铝加工企业多反馈尚未收到相关通知或当前开工水平本就处于低位，因此影响并不明显。地产销量仍在边际走弱，汽车销售增速高位回落，但仍延续正增长。

　　（3）库存方面：铝社会库存79.4万吨，较上周+1.6万吨。铝库存持续累积，后期下游需求的释放情况，需关注疫情变化和价格对企业备库的影响。

　　（4）整体来看：预计8月份国内电解铝产量环比增加。消费端：房地产销售数据走弱担忧加之疫情反复，销售不佳不利于房地产企业现金流的改善，进而对保交楼形成制约，预计下游需求偏弱。整体来看，国内产量增幅较大，下游淡季需求预计偏弱，预计下周库存维持累积，在软逼空下铝价或迎来短暂反弹，但难有持续反弹动力。中长期来看，供应压力较大，疫情以及地产调控政策下，需求预期悲观，铝价中枢预计向成本线靠拢。

　　操作建议：空头持有或滚动做空。

　　风险因素：国内供应不及预期，政策托底力度强。

(责任编辑：淘淘)

标签：铝周报 铝价分析 中信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！