螺纹1、需求：本周疫情影响几乎退散，螺纹表需小幅抬升。目前处于淡季尾声，未来需求将季节性的环比回升，由于七月份受疫情及汛情影响，或许有赶工需求在旺季得到释放，需求同比情况是关键。2、供给：本周铁水产量小幅减少，近期供给端变化不大，没有增量信息或是新的政策出现，程序化交易限产整体保持严格，供给收缩的预期已经基本计入价格（pricein），市场矛盾转向对需求的判断。3、库存：供给弱势的情况下，总库存保持“超季节性”去库。虽然需求明显弱于近年同期，但是总库存的“超季节性”去化支撑现货价格。4、基差：期货大幅升水转为小幅贴水，10合约华东三线螺纹基差-12元（+141），01合约华东三线螺纹基差24元（+238）；打压需求预期，跨期正套走扩，10-01价差16元（+97）。5、利润：螺纹即时成本4540（-70），热卷即时成本4700（-70）。华东一线螺纹高炉即时利润590元（-100），华北螺纹即时利润560元（-30）；热卷即时利润920元（-50）。本周炼钢即时利润微降，仍保持相对高位。螺纹钢期货8月23日早评：回调买入与区间操作相结合 6、总结：近期供给端保持收缩态势，但没有增量信息驱动或是政策出台，供给端利多已经充分计价，因此市场转向交易需求走弱，以7月经济数据为导火索，钢价大幅下跌，螺纹期价从原本大幅升水一度打至小幅贴水，程序化交易远月跌幅更大。展望后市，我们认为存量施工面积和高增的建筑工程投资将使得需求具有一定韧性，下半年需求将同比下降10%以上是偏悲观的，因此钢价存在一定超跌，在悲观情绪释放结束以及钢价企稳后，把握悲观需求预期差的修复机会，考虑回调买入与区间操作相结合。操作建议：震荡，回调买入与区间操作相结合风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度不及预期，新冠疫情反复（下行风险）震荡