钢材：河北减产升级，钢价宽幅震荡
逻辑：杭州螺纹价格5230元/吨（-10），建材成交19.77万吨，10合约基差-103元，01合约基差-114元。为切实做
好2022年北京冬奥会期间唐山市空气质量保障工作，唐山制定了相关方案，其中指出河北省2021年压减粗钢产量任
务为2171万吨，唐山市的压减任务为1237万吨，减产力度甚至超过上半年的水平，供应收缩力度加大，受此提振，
夜盘高开，但是考虑到在近期国内疫情笼罩之下，现实需求偏弱，因此当前处于供需双弱格局，预计钢价宽幅震荡运
行。
上海热卷价格5750元/吨（-30），10合约基差4元，01合约基差94元。相较于建材，河北限产加严对卷板供给的冲
击更大，并且疫情对卷板需求的影响也相对较小，程序化交易短期热卷表现或更加强势，但整体来看，在供需双弱格局的情况
下，钢价保持宽幅震荡运行。
操作建议：区间操作
风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度超预期（上行风险），新冠疫情的不确定（下行风险）
震荡

铁矿：需求继续减量，矿价偏弱运行
逻辑：港口成交70万吨（-47），钢厂采购意愿不佳，贸易商几无投机需求。超特粉09基差79.9元/吨，PB粉价格
1190(-25)元/吨。卡粉-PB价差405(15)元/吨，PB-超特粉价差382(-8)元/吨。近期部分钢企用巴西粉、麦克粉替代
PB粉需求，铁矿结构性矛盾有所缓解，在减产背景下，交易逻辑重新转向总量矛盾。供给端，澳巴发运整体回升，其
中力拓发运环比回升进一步助力结构性矛盾缓解；需求端铁水产量保持较快回落，港口库存有攀升预期，铁矿自身基
本面较差，且疫情散发压制终端需求，矿价整体表现偏弱。但深度调整后，PB粉性价比逐步重新回归，溢价进一步回
落空间有限，且非主流矿进口不及预期，铁矿基本面利空因素正在逐步弱化，短期悲观情绪下或延续震荡偏弱运行，
后期关注PB粉需求拐点带来的阶段性反弹机会，本周建议震荡操作。
操作建议：区间操作 期货热轧卷板最新行情 热卷表现或更加强势
风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）
震荡偏弱

废钢：河北钢厂限产升级，价格短期震荡为主
逻辑：华东破碎料不含税均价3442（-）元/吨，华东螺废价差1808（-）元/吨。当前利润水平下，长流程钢企有意愿
恢复一部分转炉废钢添加，长流程日耗低位企稳；短流程受华南限电和华东疫情检修影响，产能利用率进一步回落。
今日河北省要求全年压减粗钢产量2171万吨，任务较为艰巨，不利于废钢后期需求预期。供给端尽管前期到货小幅
回升，但淡季影响下源头供给也相对紧张。废钢供需整体仍维持平衡，因此仍建议以震荡思路对待。
风险因素：源头供给明显收缩（上行风险），程序化交易终端需求持续弱势（下行风险）