热卷1、需求：本周卷板的表需延续走弱，需求表现较为乏力。从7月制造业PMI数据来看，PMI环比下行明显，虽然有疫情和洪涝的扰动，但也有经济动能衰退的迹象，新出口订单连续三个月走弱，预示着远期出口的回落压力。2、供给：由于多地执行减产，本周热卷产量大幅减少，程序化交易未来等待政策指引。3、库存：供需双弱，总库存延续累库。4、基差：历史级的负基差（截至周五日盘），10合约上海热卷基差-122元（-35），01合约上海热卷基差-41元（+16）；周五夜盘，正套大幅走扩，10-01价差163元（+133）。5、利润：华东一线螺纹高炉即时利润580元（+210），华北螺纹即时利润510元（+210）；热卷即时利润950元（+270）。本周铁矿价格继续下探，炼钢成本持续回落，而钢价保持相对强势，炼钢即时利润延续大幅上行。热卷板基本面分析8.2 逢高做空与区间操作结合 6、总结：政治局会议指出“做好大宗商品保供稳价”和“纠正运动式‘减碳’”，因此近期供应端快速收缩的情况或面临纠正，未来需要等待“全国一盘棋”的政策指引。7月以来，市场持续交易供应减产，程序化交易从而推升钢价上涨，期价大幅升水，炼钢利润快速走扩，在本次政治局会议定调后，将纠偏此前“自下而上”式的减产，等待政策统筹指引，而近期疫情的多点散发，制造业PMI数据偏弱，或使得钢价“雪上加霜”，短期预计钢价进入回调模式，震荡偏弱。操作建议：震荡偏弱，逢高做空与区间操作相结合风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度不及预期，新冠疫情复发的不确定（下行风险），需求超预期（上行风险）震荡偏弱