铜铜观点：7月抛储不及预期，沪铜或再度震荡回升信息分析：（1）发改委称将于7月下旬投放第二批国家储备，铜铝锌抛储3/9/5万吨，比市场预期的5/10/8万吨略低。（2）6月精铜进口26.2万吨，同比下降46%，环比下降5.2%；1-6月累计同比下降11.2%；6月份废铜进口15万吨，同比增长119%，环比回升7.9%，1-6月累计同比增长85%；6月阳极铜进口7.3万吨，同比下降8.2%，1-6月累计同比增长16.8%。（3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水320-升水420元，均价升水370元，较上日回落15元；铜价走势中短期震荡向上 沪铜期货可持多单 7月19日SMM铜社库下降0.6万吨，至17.71万吨，7月21日广东地区减少1756吨，至67711吨；SMM1#铜和1#光亮铜价差806元，较上一日增加147元；7月21日，沪铜进口盈利180元，环比增加33元。逻辑：当前宏观面来看，美联储政策处于流动性收紧预期的敏感期，关注7月28日美联储利率决议，届时铜价或有望选择方向。就供需来看，铜精矿供应在持续改善，精矿加工费持续上行，精铜供应回升，7月国储抛储量比市场预期的要低；国内需求进入季节性淡季，但我们也看到弱铜价对电力板块铜消费有提振，铜消费表现出非常强的韧性，铜现货升水上升到近几年高位；就库存变动来看，消费比供应强，沪铜持续去库。整体来看，我们维持铜价中短期震荡向上的判断，沪铜支撑6.73/6.80万，阻力7.00/7.20万。操作建议：持多，适度增加区间操作风险因素：中国铜消费走弱；通胀压力及政策收紧；抛储明显增