铜价走强，主要受周边市场带动。A股、工业品大涨，美元下行，美股冲击新高。短期资本市场风险情绪高涨，可能继续影响铜价偏强运行。

隔夜镍震荡偏强。本次镍突破上扬市场分歧较大，很多投资者也归结为资金市，但资金也是在理解基本面的情况下操作行情。基本面源于不锈钢减产后的社库快速下降以及市场爆出的规格短缺以及金融市场对新能源板块的追捧。另外，国内镍现货价格低于LME已有半年时间，且幅度较大，已经严重影响到了进口，作为纯镍净进口国是非常不合理的，当前做空沪镍相当于卖出深度贴水的品种。对于后市，行情已经突破，向上空间被打开，但电解镍本身就溢价于镍铁和不锈钢，因此当沪镍突破之际分歧也必然加大，波动性提高。另外，镍本轮反弹时间落后于铜铝锌，存在最后补涨的嫌疑，投资者可关注股市和有色之间的联动效应，一旦市场整体情绪回落，沪镍调整也会随之到来。

隔夜铝震荡走高。当前铝股票和铝价相互配合和影响，昨日再度形成一波共振上涨走势，关注持续度。基本面来看，我们从下游开工率、加工费以及现货升贴水表现来看，真实需求并不尽如人意，临近年关订单面临环比减少的情况。不过，当前宏观情绪引导下，投资者更愿意相信表需和库存下降代表着真实需求的不弱，且BACK结构下本身也制约着看空情绪，可着重关注社库增减仓表现。笔者认为，无论从绝对价格还是利润的角度都会吸引套保和空头投资者布局春节月份，我认为这会限制进一步上涨的空间，12月可能会出现价格的分水岭。

LME昨日上涨0.80%至19925美元/吨，沪锡2102合约夜盘收于155050元/吨，上涨0.37%。内盘价格在上周开始稳步上行，虽然周五有所回落但基本站稳了15万元/吨的位置。现阶段主要因为近两年，价格一直在14-15万元/吨区间内震荡，上涨后回落几率较高，下游买跌不买涨，现货交易氛围对当前价格接受度不高。接近年底，资金有回笼预期，即使沪锡价格仍存上涨空间，但近期回撤概率或加大，多头可适当获利了结，等待现货成交回暖再重新参与。

LME锌昨日上涨1.14%至2849美元/吨，沪锌2101合约夜盘上涨1.06%至21885元/吨。11月SMM中国精炼锌产量56.23万吨，环比减1.22%，同比增5.94%。冶炼厂样本合金产量为8.18万吨，环比基本持平。目前部分冶炼厂已经打到亏损状态，锌价近期上涨的利润空间均向上让渡给了矿山。但12月、1月冶炼厂检修安排仍较少，减产力度不及预期，预计精锌产量环比仅微降。冬季全球疫情再次反复，即使疫苗能如约在年底面世，但是因产能受限与国外对接种疫苗或存抵触，变数仍存。虽然国内社融拐点来临，货币政策边际转紧，锌消费亦开始显现出季节性转弱迹象，但是国际市场震荡加剧，仍建议短期内观望为主，等待沽空机会。