焦炭焦炭：山西限产扰动，焦炭震荡运行逻辑：昨日，焦炭现货市场偏稳运行，港口准一2700元/吨（+20）。钢厂第二轮提降，暂未全面落地，昨日焦炭期货震荡运行，表现相对坚挺。从供需来看，近日生态环境部向山西省反馈环保督查情况，涉及较多焦化问题，山西产地部分限产，钢厂限产预期也较强，但铁水产量暂处于高位。钢厂控制到货下，库存有所累积，总体库存量偏低。总体来看，现货开始提降，但焦煤供应紧张，期货反应现货2轮提降，修复基差后，在成本及供给扰动下，短期内将继续震荡运行，关键因素在于供需两端限产政策变化。操作建议：区间操作风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险）震荡焦煤焦煤:产地供应偏紧，焦煤表现坚挺 煤炭市场交易关注政策 期货行情仍处于宽幅震荡 逻辑：昨日，焦煤现货偏稳运行，安泽低硫主焦涨至2500元/吨，昨日焦煤期货震荡运行，表现较为坚挺，主要是煤矿复产缓慢，现实供应仍偏紧，7月20日，国务院安委会办公室派出8个工作组，要求在7月底前对16个省份开展展安全生产专项整治三年行动集中攻坚，这可能影响焦煤产量恢复。蒙方疫情不断，288口岸恢复少量通关，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面，下游焦化厂需求平稳、积极补库。鉴于国内供应偏紧、进口长期受限，焦煤或保持相对偏强运行。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）震荡偏强动力煤动力煤：供需错配仍存，煤价震荡运行逻辑：主产地产销状态良好，陆运积极性提高，坑口价稳中小幅上行，近期河南特大暴雨短期影响当地发运，港口发运继续倒挂，港口库存继续回落。三伏天电厂补库需求增加，煤炭旺季需求可观，整体看煤炭供需错配仍存。展望后市，需求旺季叠加供给错配支撑煤价上行，政策调控继续影响煤炭市场交易，预期市场或将处于宽幅震荡格局。操作建议：区间操作风险因素：旺季需求不及预期（下行风险）；保供力度不