铝铝观点：供应干扰不敌抛储预期压力，沪铝弱势盘整信息分析：（1）LME最新铝库存1440350吨，较上一交易日减少8975吨；上期所铝仓单88040吨，较上一交易日增加1497吨。（2）昨日，SMM上海铝锭现货报价19020-19060元/吨，较上一交易日跌290元/吨，现货贴40-平水。（3）7月15日，SMM统计国内电解铝社会库存83.2万吨，周度下降2.6万吨，无锡、南海地区继续贡献主要降幅。（4）SMM讯，因强降雨持续，河南多地地质灾害升级为红色预警。受强降雨引发洪水影响，7月20日河南登封一小型电解铝发生爆炸事故，4万吨左右电解铝产能停产。（5）据SHMET在相关市场了解，今年第二批国储局有色金属（铜铝锌）抛储将公布相关细则。据悉本次抛储量较首次大幅度增加。第一批抛储铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨。锌价或震荡调整 锌期货政策存调节的空间 逻辑：昨日受美元强势反弹以及加码抛储的消息打压，铝价早盘失守万九关口，午盘有色板块情绪缓和，沪铝跌幅收窄。从国家近期强调调控大宗的态度看，动态大幅调整铝抛储大于10万吨是大概率事件，对盘面构成冲击。由于云南省关停产能的复产在7月几乎无望，月度减量超7万吨，因此，抛储量适当增加并不改变供需偏紧格局。节奏上，多单减持规避抛储预期差冲击，利空落地后再补回，震荡偏强
谨慎投资者可考虑先离场观望。操作建议：多单减持待抛储落地后接回风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；供应干扰下降锌锌观点：锌价表现抗跌，但仍需关注抛储压力信息分析：（1）昨日日内锌价增仓回稳，表现强于板块；沪锌期货近月端呈现小BACK结构；沪锌持仓量继续增加1.95万手至18.85万手。（2）昨日LME锌库存减少675吨至24.7875万吨，注销仓单量2.4万吨，占库存比例为9.68%；上期所锌仓单库存下降150吨7853吨。（3）7月19日LME锌升贴水（0-3）为-15.25美元/吨，LME锌价近月端延续小Contango结构。（4）昨日国内锌现货价微幅下跌，上海0#普通锌对08合约升水略下调至170-180元/吨；津市对沪市贴水190元/吨；广东对沪市升水收窄平水；宁波对上海溢价30元/吨。逻辑：云南锌炼厂限电减产幅度有所扩大，7月冶炼产出环比增量将下调，短期云南供货将回落。上周锌锭库存再次下降，在下游补库可能放缓，第一批抛储已陆续抵达下游，以及区域性供应缩减下，短期国内锌锭库存或低位波动。此外，目前需重点关注第二批抛储量的预期和实际落地的影响。整体来看，国内供应端干扰再次显现，但政策存调节的空间；消费季节性转弱，但存韧性；美元指数再现进一步走强迹象。因此，当下抛储预期和美元走强或为主导，锌价或震荡调整。操作建议：区间操作为主风险因素：海外流动性提前收紧，国内消费迅速走