供给扰动再起，钢价震荡运行
临近重要节日，华北多地钢厂集中限产甚至闷炉停产，根据Mysteel，未来三天山西
钢厂将处于全面停产状态，唐山钢厂高炉产能利用率或降低至约14%。除了短期的供
给扰动外，压减粗钢产量预期再起，安徽省将在29日紧急召开粗钢产量压减工作座
谈会，夜盘钢价应声走强。往后看，本轮淡季期间现实需求偏弱，但目前钢价已经
跌至成本线以下，成本支撑较强，且近期供给扰动再起，因此钢价保持震荡运行。
报告要点
钢材：供给扰动再起，钢价震荡运行
逻辑：杭州螺纹价格4930元/吨（-），建材成交19.35万吨。临近重要节日，华北多
地钢厂集中限产甚至闷炉停产，根据Mysteel，未来三天山西钢厂将处于全面停产状
态，唐山钢厂高炉产能利用率或降低至约14%。除了短期的供给扰动外，压减粗钢产
量预期再起，安徽省将在29日紧急召开粗钢产量压减工作座谈会，夜盘钢价应声走
强。往后看，本轮淡季期间现实需求偏弱，但目前钢价已经跌至成本线以下，成本支
撑较强，且近期供给扰动再起，程序化交易因此钢价保持震荡运行。
上海热卷价格5400元/吨（-20）。目前热卷现实基本面较为宽松，但目前较大的海内
外价差将对国内钢价形成支撑，同样考虑到成本支撑逻辑以及供给扰动因素，钢价保
持震荡运行。
操作建议：程序化交易区间操作
风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行
风险） 考虑到成本支撑逻辑 螺纹钢期货将震荡运行
中线展望：震荡