上周，铜下跌至价格平台后，情绪释放完毕，带到有色板块企稳。周中传出俄罗斯官员提议将本国铜铝镍等金属出口关税上调至15%。2020年我国从俄罗斯进口铝锭36.26万吨，占我国进口量的34%，受消息刺激，程序化交易铝价强劲上冲19000元/吨关口。
上周，成交清淡，交易量缩减至37万手，持仓回升至44.5万手。 沪铝期货成交持仓情况 最新7月份交易逻辑
◼上周，沪铝前二十名主力席位，多空双双增持，主力多头入场更为明显，主力净持多扩大至1万手。
铝主要逻辑：（1）供给方面：2021年5月国内产量336万吨，同比增长10.7%，其中包括云南减产抽出的槽体内存量铝水进口窗口关闭，进口数量减弱。云南片区已减产规模超80万吨，预计到7月之后陆续回归，同时使原计划的投产的新增产能推迟，造成年度产量减50万吨左右。抛储传闻更进一步，时间拉长至2021年底，每个月冲击减弱。（2）需求方面：淡季渐渐浮现，龙头企业开工率略微下滑，并有进一步下降的趋势。（3）库存方面：社会库存环比下降1.6万吨至87.4万吨，在云南减产效应基础上，去库速度明显收窄，凸显下游消费环比下滑的苗头。（4）整体来看：俄罗斯为缓解本国通胀压力计划启动临时提高有色金属出口关税，使得海外市场略显偏紧，利于推动伦铝价格，但国内淡季拖累沪铝跟涨幅度。国内抛储按月度对终端投放，每个月5万吨的量低于市场预期，程序化交易若按35万吨抛储量去看，尚不能弥补云南地区一关一停造成的50万吨减量，对市场总体冲击可控。抛储补充前，库存仍旧有望向80万吨关口发起冲击，强化下方价格支撑，短期消费有放缓继续，不建议追高操作。操作建议：18200-19000区间内滚动做多为主风险因素：实际抛储量超60万吨；货币转向；供应干扰