本周铝价小幅回落，19日沪铝收至18425元/吨，周度跌幅1.6%。

　　1.供给：据SMM，预计8月运行产能将继续提升至4159万吨，产量352万吨，同比增长9%。甘肃连城、吉利百矿、广投银海新增复产节奏仍稳步释放，甘肃中瑞、广元中孚等新项目趋近满产，四川铝企减产规模或至50万吨，海德鲁位于斯洛伐克及挪威的两家铝厂也传出减产消息涉及产能18.5万吨。

　　2.需求：订单回落叠加川渝及江浙地区高温限电影响，需求持续低迷。据SMM，本周下游龙头加工企业周度开工率下跌0.1%至65.7%。其中下游受到限电影响最大板块为再生铝合金，周度开工率下跌1.2%至47.9%；临近交货期铝线缆企业加快赶工，本周开工率上涨1%至58%。其他板块开工率持稳运行，铝型材开工率66.7%，原生铝合金60%，铝板带开工率79.6%，铝箔开工率82.1%；铝棒各地加工费涨跌不一，河南无锡持稳，临沂包头小幅下调10-20元/吨，新疆广东上调50-80元/吨；铝杆加工费稳中有升，山东地区持稳，广东河南内蒙上调25元/吨；铝合金涨跌不一，ADC12及A380上调150-200元/吨，A356及ZLD102/104下调250元/吨。

　　3.库存：交易所库存方面，本周LME去库0.35万吨至27.38万吨；沪铝累库1.9万吨至19.79万吨。社会库存方面，氧化铝本周累库4万吨至19.7万吨；铝锭本周去库1.3万吨至68万吨；铝棒本周去库0.85万吨至12.15万吨。

　　4. 观点：因高温持续影响，上周四川部分铝企出现电力停产检修，本周四川限电政策加码，冶炼铝厂基本全体停产，重庆铝企也陆续收到限电通知面临减产压力，西南地区丰水期优势电价空间不再，国内供给节奏从快速扩张趋于放缓持稳。近期公布的宏观地产数据偏差，工业品整体大环境较弱，区域间疫情反复和限电干扰将为本身疲软的铝消费再添一层枷锁，或走向供需双弱格局。当前减产因素引发的供应担忧将主导短期铝价阶段性回暖，待市场充分消化后或维持弱势震荡。关注海外高通胀以及后续加息情况，国内方面关注高温持续情况对成本和供给端后续影响。

(责任编辑：淘淘)

展大鹏 职位：光大期货有色金属分析师理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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