行情分析：

　　上周市场延续反弹。AL2209 合约收于 18695 元/吨，环比上周每吨上涨 780 元/吨，上海地区现货周均价为 18128 元/吨，环比上涨 268元/吨。

　　宏观面：7 月国内 PMI 为 49，环比下降 1.2 个百分点，总体上看，国内经济景气水平有所回落。上周美联储宣布加息 75 个基点，后续联储主席表态相对模糊，为之后操作留足空间。基本面：电解铝供应端未见明显停产检修，高供给延续。社会库存在出现连续回升后，周五下降0.3 万吨，为 67 万吨。但华南华东主要铝集散地佛山，无锡库存环比继续增加。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地基差不断走低，成交情绪减弱。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补，因此对沪铝延续弱势观点。成本端：随着铝价继续反弹，生产企业平均利润回到 1500元/左右波动。

　　市场在反弹至 18700 元/吨“高点”后，再无后续实际供需面反转利好的支撑下，向上空间较小，沪铝将重回下降通道。

　　操作建议：

　　期货交易策略：本周方向性偏空，考虑高点建仓空单

　　期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。

(责任编辑：淘淘)

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