本周铝价先抑后扬，21日沪铝收至18535元/吨，周度跌幅1.57%。

　　1.供给：10月初国内电解铝运行产能在4028万吨，预计10月产量在346万吨。广西、内蒙、四川白音华、贵州元豪等铝厂持续提供复产增量。云南因限电当前铝厂停槽规模18%左右，减产幅度继续扩大概率偏低。欧洲最大厂商海德鲁计划削减挪威两家铝厂部分产能，海外减产效应持续，减产或继续扩至180万吨。

　　2.需求：以河南为首各地管控趋严，板带生产受到较大冲击。国内铝下游加工龙头企业周度开工率下跌1%至66.2%。铝板带下跌5.4%至74.6%，铝线缆周度开工率下跌0.8%至56.2%；原生铝合金开工率持稳在64%，再生铝合金持稳在51.6%，铝型材开工率持稳在67.5%，铝箔开工率持稳在83.3%。铝棒各地加工费全线上调，新疆广东临沂包头小幅上调40-60元/吨，河南无锡大幅上调110-140元/吨；铝杆加工费稳中有升，广东持稳，其他地区上调25-50元/吨；铝合金全线下调50-100元/吨。

　　3.库存：交易所库存方面，LME周度大幅累库20.28万吨至57万吨；沪铝去库0.22万吨至18.46万吨。社会库存方面，本周氧化铝累库7.5万吨至28万吨；铝锭去库1.9万吨至63.6万吨；铝棒去库2.5万吨至7.7万吨。

　　4.观点：海外地缘纷争和政治博弈仍在继续继LME制裁俄铝交割以及美国宣布考虑禁止俄铝进口助力铝价跳涨后，本周大宗商品交易商嘉能可大量交仓俄铝进而打压铝价。国内供给边际弱势复苏，多地管控导致现货运输流通趋紧，10月地产疲态延续、汽车和光伏两大板块数据亮眼，传统累库周期库存延续调降节奏。近期海内外铝价走势或出现分歧，沪铝有望贴合基本面延续偏强运行，外盘铝价在多方冗杂信息交织下有大幅波动的风险，持续关注国内社库情况和海外消息端影响。

(责任编辑：简儿)

展大鹏 职位：光大期货有色金属分析师理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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