冠通期货:豆粕宽幅震荡
现货方面,截至12月2日,辽宁地区出厂价为5030元/吨,较上个交易日-20;天津出厂价4900元/吨,-90;山东日照出厂价4900元/吨,-70;江苏张家港报价4800元/吨,-120;广东珠三角出厂价4950元/吨,-50。M2301合约收盘报4281元/吨,跌幅0.12%,持仓-49980手。M2305合约收盘报3626元/吨,跌幅0.58%,持仓+24910。近月合约临近交割,基差回归开启,建议注意风险,逐步移仓远月。
消息上,阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示,截至11月30日为止大豆的播种完成29.1%,较11月23日提高9.7个百分点,但低于去年同期的46.3%。交易所预计今年的播种面积为1670万公顷,目前已播种485.5万公顷。据USDA,美国农业部:美国2022/2023年度大豆出口净销售为69.4万吨,符合市场预期,前一周为69万吨;美国2022/2023年度大豆出口装船211.7万吨,前一周为243.3万吨现货方面,昨日油厂豆粕共成交5.84万吨,较前一交易日-9.98万吨,其中现货成交合计2.84万吨,远期基差成交3万吨。
原料方面,上周进口大豆到港221万吨,周环比+22.75万吨。阿根廷在9月集中销售的大豆,有500万吨是对中国,预计11-12月到港,保证了11月下旬以后的大豆供应,11月预计在800万吨左右,预计12月进口大豆到港910万吨,1月预计到港750万吨,2月预计530万吨。上周南美发运有限,仅为25万吨。油厂方面,供应方面,昨日油厂开机率为66.96%,边际供给维持高位。截至11月25日当周,豆粕产量为156万吨,周环比+35.4万吨,产量大幅增加。需求方面,豆粕表观消费量为150.9万吨,周环比+28万吨。库存方面,油厂现货库存止跌回升,油厂豆粕库存为20.17万吨,环比+5.25万吨。或开启累库进程。下游方面,上周饲料加工企业备货积极,刚性补库为主。
养殖方面,据Wind数据显示,截至12月2日当周,自繁自养生猪养殖利润为盈利523.76元/头,11月25日为盈利706.41元/头;外购仔猪养殖利润为盈利372.54元/头,11月25日为盈利578.50元/头。猪价低位运行,而成本端饲料价格回落有限,维持高位,养殖利润继续收缩。集团厂及散户出栏积极,养殖需求存在变数,11月或延续集中出栏态势。需求端,冬季腌腊灌肠等活动逐步启动,随着猪价回落,下游对猪肉需求有所增加,但支撑力度有限。
盘面上,豆粕01主力受基差回归影响,抗跌;05合约有所回落,近强远弱。北美铁路罢工风险暂解除。中长期交易逻辑仍在南美端,巴西天气改善,播种临近尾声,阿根廷同比大幅偏低,供应有较大不确定性。买船方面,上周买船12-13条,主要集中在3-4月的巴西船期,少量为12-1月的美湾、美西船期,国内油厂买船积极性一般,并不急于加快补库节奏。生猪进入大量出栏季节,对豆粕需求的预期或减少,而进口大豆近期集中到港,油厂开机率大幅回升,豆粕供给有所增加,国内供应边际宽松,豆粕现货价格重心将继续下移。国际供应短期有所释放,但宽幅震荡尚未打破,震荡偏弱思路为主。移仓关注远月05合约。
(文章来源:冠通期货)
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