核心逻辑：短期海外电价成本上行，国内经济预期偏强，铝价阶段性反弹，但持续性动能仍然不足，欧洲经济不确定性较大，海外加息压力仍存，需持续关注海外宏观环境的变化。盘面情况：昨日铝价处于震荡区间。国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施》，简称新十条，要求持续提高防控的科学精准水平，不搞层层加码，各地陆续落实，引发市场情绪回暖，据悉春节前机票搜索量暴涨。同时，中央政治局召开会议，分析研究 2023 年经济工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。总体来看，随着疫情防控的持续优化，市场信心得到提振，经济出现向好的预期。

　　供应受限，正值枯水期，云南水电压力大。上期所库存持续去库，目前处于五年同期低位，社会库存缓慢去库，供需结构短期仍在韧性，1-11 月铝材出口消费同比增长 21.3%。但季节性淡季，受疫情、临近春节等影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，开工率存在下降预期，消费难有亮点。短期内，欧盟尚未就限制天然气价格达成一致，随着进入严冬，欧洲地区天然气价格快速上涨，短期海外成本尚有支撑。

　　现货成交：据上海金属网，持货商早盘跟盘报升贴水，对 12 合约报升水 40 元/吨上下。铝锭现货小幅上涨，华东市场持货商对网价报均价-10~-20 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 19430 元/吨上下。铝价维持震荡运行，市场整体交投偏弱。策略建议：高位短空，空单继续持有

　　关注点：欧洲冬季天然气供应、房产消费、云南水电

(责任编辑：简儿)

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