继续上涨的阻力已高

苯乙烯 观点：供需暂时健康，但拐点亦已不远 （1）华东苯乙烯现货价格9200（+200）元/吨，EB05基差289（-77）元/吨； （2）华东纯苯价格6650（+170）元/吨，乙烯价格8278（-26）元/吨，苯乙烯非一体化现金流 生产成本8379（+126）元/吨，现金流利润821（+74）元/吨； （3）华东PS价格9750（+100）元/吨，PS现金流利润150（-100）元/吨，EPS价格10300 （+0）元/吨，EPS现金流利润818（-192）元/吨，ABS价格17900（+0）元/吨，ABS现金流利 润6507（-126）元/吨；苯乙烯期货最新行情：继续上涨的阻力已高 逻辑：港口继续去库，下游与终端表现依旧不差，因此EB盘面延续了相对强势的表现。不过展 望后市，我们对EB仍持相对不乐观的判断，供需暂时还是有缺口的状态，但已较接近拐点，随 着现有装置检修重启、新装置负荷提升，苯乙烯进入宽松格局只是时间问题，需求即使提升大 概率也只能推迟拐点到5月中旬，而非逆转趋势，因此生产利润有进步一步收缩空间，原料端 纯苯中线尚有强势潜力，但近期已有疲软迹象，因此并不宜期苯乙烯的高估值完全通过纯苯上 涨来消化，同时乙烯单体在二季度国内裂解新装置投产后也可能成为拖累，因此总体来看，苯 乙烯绝对价格在趋势上继续上涨的阻力已高，结构上大概率会逐渐转向congtango。 策略推荐：EB6-7反套持有 上行风险：原油/纯苯价格上涨；下游需求改善； 下行风险：原油/纯苯价格回落；。