沪铝期货试探下坡17000 期货多头逻辑未破坏

悲观情绪蔓延，市场回调为主活跃品种点评：铁矿石波动原因：当前终端需求尚未完全恢复，主流中品澳矿库存增加，钢厂节后开启去库节奏，且环保限产政策推进压制铁矿需求，使得铁矿价格上方承压。昨日唐山限产升级，诱发铁矿价格大幅下跌。后期展望：关注成材需求恢复及环保限产情况，短期铁矿价格预计仍将承压。操作建议：区间操作。风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。要闻扫描：➢央行副行长陈雨露表示，“十四五”货币政策重点工作是要完善货币供应调控机制，不搞大水漫灌，同时还会进一步增强货币政策操作的规则性和透明度。点评：“十四五”时期以推动高质量发展为主题，因此不会搞大水灌溉。未来5年甚至更长时间内，即便是在经济下行需要放松货币时，货币宽松力度也会较为克制。观点精粹：（详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告）版块观点推荐品种金融：抄底需谨慎国债：配置需求阻碍利率上行空间，但整体维持悲观黑色：唐山限产升级，钢价高位震荡动力煤：供需边际好转，煤价连续反弹有色：市场情绪继续承压，有色弱势震荡镍：期货库存继续下降，镍价震荡为主能源：欧佩克维持减产，油价回归前位燃料油：高硫燃油强势待逆转，关注逢高抛空机会化工：高估值压力下多头止盈，化工品理性回调苯乙烯：下游仍无起色，EB破位下行农产品：原油价格波动，板块随之震荡为主白糖：商品回落，郑糖短期拐点或已现交易推荐：逢高卖出甲醇05合约。推荐指数：★★☆技术形态：大幅减仓下行，期价跌破前期支撑的日线MA10。供给高位：国内产量处于同期高位，外盘装置开工恢复，供给整体处于高位。成本下移：原料动力煤等价格下跌，成本有所下移。短线建议：2510~2520元/吨区间逢高卖出MA105合约，2130~2140元/吨止损。风险因素：下游需求超预期；检修超预期。市场点睛 沪铝期货试探下坡17000 期货多头逻辑未破坏铁矿当前终端需求尚未完全恢复，主流中品澳矿库存增加，钢厂节后开启去库节奏，且环保限产政策推进压制铁矿需求，使得铁矿价格上方承压。昨日唐山限产升级，诱发铁矿价格大幅下跌关注成材需求恢复及环保限产情况，短期铁矿价格预计仍将承压。区间操作成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）锡国内股市大幅杀跌，有色金属普遍回落，沪锡冲高回落。自去年11月以来沪锡持续炒作的供应端收缩逻辑发生变化，国内锡矿加工费回升，伦锡和沪锡库存回升，并且3月国内精锡产量将回升，沪锡面临回落压力；中期来看，锡锭仍偏紧。短线交易为宜银漫锡矿恢复不确定铝A股再度大幅杀跌，下游对17500的高位铝价畏高，多头减仓离场，沪铝试探下坡17000。沪铝交易逻辑从宏观溢价、供应干扰过渡至国内消费，下游对高位铝价的消化和接受需要时间，但消费迟来不消失，多头逻辑未破坏。持有或逢低布局（多头、跨期正套、跨市反套）3月22日之后仍未去库；宏观情绪快速切换 镍镍前期受青山高冰镍消息影响，基本面情绪较弱，加上今日有色板块尾盘走弱，镍价大幅下降。青山供应高冰镍消息，使得镍铁与电解镍联系打通，菲律宾雨季即将结束，雨季后镍铁供需逐步趋松，市场逐步开始交易雨季后供需逻辑，另一方面，当前盘面价格难以覆盖镍铁-硫酸镍工艺的成本，盘面价也存在支撑。当前悲观情绪下，镍价难有较好表现。观望或短线交易青山高冰镍项目变数超预期；宏观情绪变动超预期；镍铁进口超预期。不锈钢情绪面较弱，下游采购也出现观望，镍价下行拖累菲律宾雨季3月底结束，镍铁后续价格或将逐步承压，铬铁价格高位震荡，不锈钢成本支撑逐步减弱，短期内由于基差处于高位，对盘面有所支撑，随着市场逐步交易雨季后供需，价格或有所承压。观望或短线交易印尼镍铁投产不及预期；需求超预期走强。