原油沥青期货行情2021.2.19 原油期货走势偏强

乐观情绪延续，油价维持偏强原油：乐观情绪延续，油价维持偏强逻辑：油价走势维持偏强。美国方面，周初开始的德州寒潮继续蔓延，影响可能持续到周末。极端天气使美国原油供应需求双双下降：原油产量减少或超400万桶/日，炼油能力中断超过约300万桶/日。欧佩克方面，外媒报道称消息人士表示沙特已开始考虑逐渐增加产量，市场对四月欧佩克会议增产预期概率加大。金融角度，美股持续上行创历史新高，提振金融市场情绪。两油基金持仓多空比及情绪指标继续上行至相对高位。油价展望：短期来看，市场情绪延续偏强，对油价形成较强支撑。中期来看，情绪推动油价涨幅较大，相对基本面价值仍然高估。若现实不及预期，存在基本面回归空间。长期来看，若经济修复去库推进，库存逐渐正常化后，基本面估值重心或逐渐上移。策略建议：中期偏强风险因素：地缘不确定性油价走势维持偏强。短期来看，市场情绪延续偏强，对油价形成较强支撑。中期来看，情绪推动油价涨幅较大，相对基本面价值仍然高估。若现实不及预期，存在基本面回归空间。长期来看，若经济修复去库推进，库存逐渐正常化后，基本面估值重心或逐渐上移。报告要点 沥青观点：现货全面涨价，沥青警惕回落风险（1）2月18日，Bu2106收于3040元/吨，仓单增加5520吨至279940吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货3100，2950，2925元/吨（+175，+250，+250）。（2）2月16日，隆众显示沥青炼厂整体开工率37.5%（环比+0.8%，同比+11.6%），炼厂库存92.45万吨（环比+12%，同比+36%），社会库存66.86万吨（环比+3%，同比+34%）。一月百川显示国内沥青产量271.79万吨（环比持平，同比+43%）。原油沥青期货行情2021.2.19 原油期货走势偏强 逻辑：节后首日沥青期价高开，现货全面涨价。春节期间原油价格受到美国极寒天气限制原油产量带动快速反弹，沥青期价大概率高开，尽管炼厂利润持续恶化，但炼厂开工处于同期高位，库存较往年偏高，宏观角度一月地方债发行量同比大降，且主要为置换债，基建支撑偏弱，需要警惕沥青期价高开后的回落。操作策略：观望风险因素：上行风险：原油大幅上涨，下行风险：原油大幅下跌，沥青需求。