伦敦金属锌铅价格走弱反弹 国内期货等待沽空机会

锌 锌观点：宏观不稳定性增加，短期锌价震荡偏弱格局或不改 信息分析： （1）国庆期间，伦锌期价先大幅走弱后逐渐企稳反弹，一度下挫至2300美金的 下方，8日回升至2380美金一线附近，略低于30日的收盘价2403美金。 （2）昨日LME锌库存为21.7975万吨，较节前9月30日增加3850吨。昨日注 销仓单量为6575吨，占库存比例为3.02%。 （3）10月7日LME锌升贴水（0-3）为-20.25美元/吨，LME锌价维持Contango 结构。 （4）据SMM数据，9月30日国内七地锌锭社会库存为12.95万吨，较28日下 震荡偏弱降1.11万吨。节前下游补库带动，锌锭库存去化至相对低点；预计节后国内锌 锭库存将趋于逐渐累积。 伦敦金属锌铅价格走弱反弹 国内期货等待沽空机会逻辑：四季度锌矿供应预计不会明显紧缺，国内锌供应正加速释放，节前国内锌 锭库存去化至相对低位，节后库存将趋于累积；锌供需边际转弱，流动性趋于缓 慢收敛，中期锌价面临下调压力。短期来看，海外疫情二次爆发尚没有趋缓迹象， 美国大选进入关键期，英国脱欧不确定性增加，宏观情绪变动加剧；而近日美元 指数缓慢回调，但预计下调空间有限，故我们认为短期锌价震荡偏弱格局或不改。 操作建议：空单持有，或继续逢高沽空。 风险因素：宏观情绪明显变动，供应回升不及预期 铅 铅观点：假期伦铅表现弱于有色板块，短期铅价或延续震荡偏弱态势 信息分析： （1）国庆节期间，伦铅表现弱于有色板块；伦铅9月30日收盘于1827美金， 之后不断下调，最低下行至1755美金，之后弱反弹至1800美金附近。 （2）昨天LME铅库存为13.37万吨，较节前9月30日下降3800吨。昨日注销 仓单量2.0975万吨，占库存比例15.69%。 （3）10月7日LME铅升贴水（0-3）为-18.5美元/吨，LME铅价维持Contango 结构。 （4）据我的有色网数据，10月8日河南济源地区场内铅锭库存5800吨，较节 前增加2800吨。今年国庆原生铅铅锭增长量较低，但预计再生铅累积量增加。 逻辑：国内铅高产出的趋势不改；但终端下游将趋于季节性转弱。我们认为，若 再生铅暂未由于成本原因出现供应明显被动收缩，国内供需格局将继续趋弱，节 后国内铅锭库存有望逐渐累积。国庆期间，伦铅表现弱于有色板块，预计短期内 外铅价将延续震荡偏弱格局。 操作建议：暂时观望；中期等待沽空机会。 风险因素：宏观情绪明显变动，铅供应大幅收缩。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。