股指期权行情和波动率8.25 股指期权交易策略

期权市场规模持续回落，隐波再度进入下行区间 股票股指期权市场成交额股票股指期权市场持仓市值占比➢股票股指期权市场规模持续回落。7月中旬以来，随着标的市场波动的逐渐放缓以及市场交易情绪的持续回落，期权市场整体成交规模自高位明显回落，8月以来平均成交额46.20亿元，平均成交面值回落至2000亿元左右，占沪深300现货成交额的比例降至0.6以下。➢期权隐含波动率再度进入下行区间。7月下旬至8月初，随着中美关系的再度紧张，标的短期波动的再次放大，期权隐波再度冲高，但最近两周由于中美之间并未再出现新的时间扰动，随着市场情绪逐渐回复，期权隐波再度进入下行区间，目前各市场加权隐含波动率已经处于30%以下的区间。股指期权行情和波动率8.25 股指期权交易策略短期市场多空博弈，市场情绪拐点再度出现 股票股指期权成交量PCR股指期权成交额PCR/成交量PCR➢期权市场短期多空博弈较明显。近期在标的整体震荡运行，期权市场成交量PCR与成交额PCR均跟随标的走势大幅波动，同时市场的整体成交重心较平稳，但认购与认沽的成交分歧度明显，期权市场短期多空博弈较明显。➢成交额PCR与成交量PCR的比值拐点对应标的价格的拐点。成交额PCR与成交量PCR的比值可以反映期权市场投资者对于期权合约的选择倾向，比值越大表明认沽期权的交易相对认购期权更谨慎，比值越小表明认购期权交易相对认沽期权更谨慎，比值的拐点往往对应着标的价格的拐点，反应市场情绪的转变。近期比值从阶段性的高位开始再度回落，一定程度上反应期权市场短期交易情绪的转变指数短期向上突破需要契机 融资买入额/Wind全A指数成交额部分业绩预增股表现➢关注到近期资金面也有退潮的迹象，观察两个指标。一是统计融资买入额与Wind全A指数成交额的比值，上周这一比值持续下行，暗示杠杆资金入市放缓。二是观察部分业绩预增股披露预报之后的表现，我们发现诸如紫光国微等个股，在业绩披露之后，股价反而上行乏力，其中显示的是部分业绩利好已经透支。资金维度，场内缺少明确的增量资金，同时市场对于部分利好钝化，故除非有新的利好因素出现，否则突破前高难度较大。➢趋势层面，利好在于流动性层面央行转向呵护，对于资金面收紧的担忧逐步消解，而创业板注册制难带来赚钱效应以及资金面退潮制约反弹力度，故短期高位震荡概率较大。期权策略展望 风险因素◼1）中美关系再度紧张；2）期权市场交易情绪再起波动率卖方谨慎续持◼经过本轮的回落后，目前各市场加权隐波已经到了26%附近，短期持续下行的空间相对较小，叠加中美关系可能再生变数，波动短期冲高的可能性仍存。◼波动率交易方面，波动率卖方建议谨慎续持，或部分获利离场，关注波动率短期冲高的风险。趋势交易谨慎操作，日内波段交易为主◼市场短期不确定因素仍较多，期权趋势交易方面暂不推荐单一的方向交易，结合目前隐波维持高位震荡及贴水再度走扩的情形，对于后市标的向上突破抱有信心的投资者，建议以波动率中性的牛市价差组合或合成现货多头进行。◼在目前标的日内振幅仍较大的背景下，更多的以参与日内的Gamma交易为主。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。