硅锰高利润难持久

硅铁锰硅供给需求分析：2.7硅锰高利润难持久 疫情影响下钢厂到货紧张 钢厂减产情况下硅锰高利润难长期保持 行情回顾 1月份硅锰现货价格南北价差较大中旬下跌100150元吨；下旬涨50元吨。随着 现货价格下跌带动盘面从上旬开始宽幅震荡，中旬小幅走弱随后小幅探涨趋势，锰矿价格 与硅锰价格走势基本一致，硅铁现货价格上中旬小幅走弱后企稳盘面呈现震荡后走强的 走势。 原料锰矿方面， 在外盘报价小幅上调带动硅锰行情坚挺上行，冬储备货采购氛围出现 明显好转等支撑下，近期锰矿行情也是向好运行，价格稳中上调。进口锰矿价格稳定，尽 管海外报价提涨较为明显，但国内市场年前年后价格无变动。 硅铁方面 宁夏72#55505600元吨现金合格块出厂，内蒙中小厂价格在72#54005450 元吨现金，75#57005750元吨现金自然块出厂。中上旬因环保价格硅石价格小幅探涨， 价格在140200元吨。伴随着河钢小幅探涨的氛围，年前备货冬储，原材料没有太大变 化，市场持稳运行。 1 月份钢厂招标价格大幅走高，以河钢为例，硅锰环比均上涨650元吨，北方主流 钢厂报价在6600元吨，1月招标量为26600吨，环比涨600吨。整体招标涨幅在500元 吨左右，南方现货相对偏紧，紧缺已经持续一段时间，由于南方地区电价改革，电价再 度涨的情况下，挺价意愿相对较强。硅铁：华东某钢厂敲定1月硅铁75B招标价格为6100 元吨，较12月上调100元吨，采购数量1500吨。整体涨幅集中在100元吨左右；其 次，工厂停产、减产消息不断、库存不多，整体采购氛围比较活跃，但运输等成本增加。 一、硅锰硅铁需求 1月份247家铁水产量较12月份均值回落约0.31万吨/天，螺纹1月份周度产量均值321万吨/天，较 12月份降37万吨/天。节前建材需求季节性回落，同样库存也呈现季节性累库状态，从生产情况来看，螺纹 减量主要集中在短流程钢厂，长流程钢厂生产积极性仍相对偏高，且节前钢厂存在冬储补库，合金现货价格 出现较大涨幅。春节期间钢厂开工维持在较高位置，节后五大品种产量下降不明显。目前由于疫情导致终端 需求停滞，钢厂钢材库存高位，本周库存已接近历史高位，后期预期累库压力继续，钢厂利润低位情况下开 始主动减产，2、3月份硅锰整体需求预计有明显下滑，但是短期来看运输对钢厂原料到货影响较大，2月份 硅锰招标价格仍有较大幅度上涨。 硅铁：节前因内蒙古、山西及北方地区遭受大范围强降雪，部分地区运输费用增加，再加上现货相对偏 紧，前期市场停产、减产消息不断加上招标形势较好，整体涨幅集中在100元/吨左右，市场挺价意愿较强， 但随着物流逐渐停滞，市场成交越发稀少，运输受到阻碍等，采购有所回落。宁夏有工厂因近期陕北物流不 畅，兰炭运输受影响，原料短缺而停部分炉子。目前钢厂自主减产增加，硅铁需求后期预计也有下滑。 二、硅锰硅铁供应 2019年硅锰总产量1039.98万吨，同比增加19.11%。1月硅锰产区121家生产企业1月全国开工率为：55.14%， 较之12月减少3.23%。1月产量831659吨，较之12月减少34959吨。1月周度开工率平均55.97%，环比上月减少 1.79%。月初因广西等南方区域1月初准时停产，宁夏个别企业重新开炉，导致整体产量出现上涨，广西地区由于最 新电价政策不明确，大多数工厂将出现停炉子现象，另外内蒙电价上调1-2分不等，成本增加带动现货价格上涨， 导致硅锰利润恢复较快。月中广西、贵州地区因亏损，以及当地电价原因选择停产或减产，但受到南方硅锰利润回 升明显原因，个别企业有年后复产打算，但据了解市场复产不会大幅改善。春节期间北方硅锰厂家生产较正常，受 疫情影响，原料供应目前也处于偏紧状态。硅铁锰硅供给需求分析2.7：硅锰高利润难持久 1月统计全国硅铁主产区企业约128家，1月全国硅铁产量为47.38万吨，较12月增0.1万吨。1月主产区开工 率分别为：甘肃54.2%、宁夏地区38.78%、青海地区52.76%、内蒙古地区82.51%，陕西地区53.53%。1月周度开工 率平均50.42%，环比上月增优惠.2%。月初大部分厂家维持正常生产，宁夏青海错峰，随着河钢定价落实，主流钢厂 招标价格上调，月中有部分合金厂因电路维修问题，出现检修情况，导致开工率小幅下滑。中卫区域某大型硅铁厂 由于接变电线路影响停炉，另有一家厂家受雨雪天气影响，石拐地区某硅铁厂1*12500KVA硅铁矿热炉检修，原材 料部分工厂备货已到年正月十五之后，也有工厂短缺，物流和过年等因素，运费上调20-30元/吨。由于库存累积看 弱心态影响，后期可能稳中略有回落。 锰矿方面：2019年12月进口量为349.5万吨，进口量创新高，且同时从以下港口库存变化亦是可以明显看出， 源于合金厂消耗有限，而进口量高位影响下，库存数据逐步有增加趋势，期间最高位、特惠库存差距将近200万吨。 国内天津港锰矿澳块报40元/吨度，半碳酸38.5元/吨度，月初澳块从38元/吨度跌至月中35元/吨度，下旬反弹至 40元/吨度。港口现货价格如下：以成交价格为例：天津港：澳块Mn46%40-40.5元/吨度、南非半碳酸Mn36-37%36-37 元/吨度、加蓬块Mn45%36.5-37元/吨度；钦州港：澳块Mn46%41-42元/吨度、南非半碳酸Mn36-37%40-41元/吨度、 加蓬块Mn45%38.5-39元/吨度。2020年1-2月南非锰矿矿山减量供应，报价连续上调0.3-0.4美元/吨度，同样South32 近日国内的供应量也有所减少，且在国内市场上行的影响下报价在2月上调0.4美元/吨度。 年末锰矿市场在下游采购稀疏之下，市场渐显冷清，休市状态越发明显，港口现货价格难有较大变化。锰矿 市场市场长期处于回落盘整状态，港口锰矿现货价格跌幅甚至一度高位至20-21元/吨度，跌幅高位下，锰矿贸易商 倒挂亏损明显。直至年末，锰矿货源渐显集中，且国外矿山也表示减少1-2月对华发货量，再加上年末工厂冬储预 期下，锰矿现货价格终得以上行。一方面是是因为外盘报价上调，成本上升，且经过2019年的长期弱势发展，短 期内锰矿贸易商让价出货，市场价格明显下调可能较低。但是锰矿资源陆续到港，库存再创新高下，锰矿市场亦是 面临着较大压力。2020年开年锰矿供应有所减量以应对前期价格走跌之势，但整体开工未见有减少，整体锰矿供应 仍在高位，价格中长期仍有压力。 四、投资策略 硅锰 春节期间，锰矿港口提货逐渐减少厂家生产正常，年前基本备1015天库存随着春节假期延长、工 地复工推迟导致港口货运、厂家原料运输普遍存在问题，春节期间国外矿山正常发货，在到港正常提货受阻情况 下锰矿库存年后会出现较为明显的积累截至目前，港口锰矿库存与年前相比增加至100万吨左右。因为疫情影响， 年前备货周期在半个月左右，目前锰矿库存在一周左右，由于原料端难以稳定供应后期生产可能受影响。南方钢 厂目前硅锰现货偏紧，等待生产恢复情况目前处于观望。短期受运输等影响钢厂到货紧张，现货价格涨幅较大， 但后期钢厂减产增加，硅锰刚需下降，目前硅锰生产厂家利润高位，运输恢复后，硅锰后期或面临较大降价空间。 硅铁 春节期间兰炭主产区多数企业减产，部分企业满负荷生产神府地区兰炭整体开工在60%左右，多数焦 企在消耗年前原煤库存。内蒙、宁夏地区兰炭到货受疫情影响，下游企业兰炭紧缺，供不应求，中小料较春节前略 小幅探涨。陕西区域兰炭供应跟不上需求，将会造成厂家近期可能会减产或降负荷计划其他厂家均在观望中。对 于节前采购充足的厂家来说影响不是很大，部分钢厂由于在二月初送货导致这部分钢厂库存紧张，有补库需求。 短期内需求端表现将会比较活跃，加上原料兰炭供应紧张硅铁价格或将上调。后期主要关注物流恢复情况另外 大厂价格情况以及钢厂2月招标情况。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。