橡胶期货走势不乐观 谨防橡胶价格大回调

品种观点展望 橡胶期货走势不乐观 谨防橡胶价格大回调橡胶观点：乐观或不再，提防大回调（1）现货价格同样出现了大幅调整。人民币全乳一周的跌幅达到400-500元/吨。多数地区报价回到12000元/吨下方。保税区价格下跌10-15美元/吨。外盘主港报价回落10-30美元/吨。现货同样未能在高位坚守。(wind）（2）下游轮胎开工又出现回升。全钢开工率为73.9%，环比上涨1.71%。半钢开工率为70.51%，环比上涨3.65%。近期山东地区雾霾消散，环保力度有所缓解，因此企业开工小幅恢复。近期轮胎流通速度并不通畅。轮胎厂成品库存约为35-50天；中小型厂家原料库存周期多为15-35天，部分大厂为20-40天；轮胎厂订单周期多在10-20天。（wind，金联创）逻辑：按照往年的经验，12月末开始泰国南部的雨水减少，会逐渐进入开割旺季。因此即将到来供应压力。不过目前存疑的是产量：因为雨水相对往年更少，有可能会影响一部分产量。上周的胶价的一个趔趄，反映了市场对于胶价现阶段可持续上涨的忧虑。从9月以来所积攒的利多因素基本上已经在价格上得到反映，目前并没有新的利多因素出现。因此我们会担心此轮反弹会提前结束。（我们原先预期的时间点是在2020年1月中左右）对于胶价在不同周期下的判断，结论可能会有所差异。我们这里所做出的可能调整判断是基于中周期（以周为级别，最多以月为级别），并非长周期的结论。在一个更长的周期中，我们认为底部相对确定。尽管我们认为发生回落的风险存在，但我们仍然不建议做空，仅建议前期多头在高位离场。我们认为未来可能会为多头提供更为有利的入场机会。操作策略：单边：RU2005逢高离场（估计在12800-13000元/吨可能有机会。低位再入场机会需要再观察等待）套利方面：继续持有沪日、沪新之间的反套持仓（买国内抛国外）。风险因素：上行风险：雨季延长，导致高产期再往后延。套利风险：外盘遭遇病害、恶劣天气导致价格上涨更快。橡胶期货走势不乐观 谨防橡胶价格大回调一、橡胶市场解析1.RU上周回顾前情回顾：“目前现货市场看涨情绪较浓，已经开始有现货商囤货惜售现象存在。国内此时又是停割期，因此多方面来说，近期还能继续维持一段强势。”我们上周对于胶价的估计出现了过于乐观的偏差。周三周四两根大阴线，胶价重新回归。2.重要的市场变化橡胶行业：现货价格同样出现了大幅调整。人民币全乳一周的跌幅达到400-500元/吨。多数地区报价回到12000元/吨下方。保税区价格下跌10-15美元/吨。外盘主港报价回落10-30美元/吨。现货同样未能在高位坚守。(wind）上游市场：泰国的原料市场同步显示下跌，除了胶水以外。白片下跌1.3泰铢/公斤，报40.2泰铢/公斤。杯胶下跌0.21泰铢/公斤，报35.29泰铢/公斤。而胶水上涨0.65泰铢/公斤，报40.07泰铢/公斤。波幅最大的主要还是白片。这显示烟片受到的影响要大于20号的影响。下游市场：下游轮胎开工又出现回升。全钢开工率为73.9%，环比上涨1.71%。半钢开工率为70.51%，环比上涨3.65%。近期山东地区雾霾消散，环保力度有所缓解，因此企业开工小幅恢复。近期轮胎流通速度并不通畅。轮胎厂成品库存约为35-50天；中小型厂家原料库存周期多为15-35天，部分大厂为20-40天；轮胎厂订单周期多在10-20天。（wind，金联创）中美贸易关系：美中两国达成了一项协议，同意将“贸易战”部分地降级。中国承诺购买美国农产品等条件，美国则部分取消其加征的关税。根据协议，中国承诺每年至少购买价值400亿美元的美国农产品、加强对美国知识产权的保护，以及禁止强制美国企业转让技术。假如该协议得到落实，那将是自关税战开打以来，双方贸易紧张的最重大降级。中美贸易协议的达成可以分两个方面来看。一方面是，协议的达成是两国的内在需要，另一方面是，协议只解决了一小部分问题，还有很大一部分问题需要在未来的协议中得到解决。因此，这个第一阶段协议反映的是“既喜且忧”的事实。3.下周展望按照往年的经验，12月末开始泰国南部的雨水减少，会逐渐进入开割旺季。因此即将到来供应压力。不过目前存疑的是产量：因为雨水相对往年更少，有可能会影响一部分产量。上周的胶价的一个趔趄，反映了市场对于胶价现阶段可持续上涨的忧虑。从9月以来所积攒的利多因素基本上已经在价格上得到反映，目前并没有新的利多因素出现。因此我们会担心此轮反弹会提前结束。（我们原先预期的时间点是在2020年1月中左右）对于胶价在不同周期下的判断，结论可能会有所差异。我们这里所做出的可能调整判断是基于中周期（以周为级别，最多以月为级别），并非长周期的结论。橡胶期货走势不乐观 谨防橡胶价格大回调 在一个更长的周期中，我们认为底部相对确定。尽管我们认为发生回落的风险存在，但我们仍然不建议做空，仅建议前期多头在高位离场。我们认为未来可能会为多头提供更为有利的入场机会。期现：此次期货回落，现货也同步进行了回落。这反映出期货价格波动当中，投机的因素可能占了比较小的比重，这也导致价格非理性上涨的概率降低。主力波动的幅度仍然会略大于非主力合约。4.操作策略单边：RU2005逢高离场（估计在12800-13000元/吨可能有机会。低位再入场机会需要再观察等待）套利方面：继续持有沪日、沪新之间的反套持仓（买国内抛国外）。5.主要风险上行风险：雨季延长，导致高产期再往后延。套利风险：外盘遭遇病害、恶劣天气导致价格上涨更快。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家零佣金期货开户，交易手续费最低！量大可享返佣。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。