基差缩小了加工商的套期保值呈现什么效果？

现货价格和期货价格均上升，但现货价格的上升幅度小于期货价格的上升幅度，基差缩小，从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失小于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利。

假设到了S月5日，大豆价格上涨，现货大豆价格为2300元/吨，涨了200元/吨。期货市场上9月的大豆合约价格为2280元/吨，涨了230元/吨。这时，基差为100元/吨，基差从50元/吨变成了20元少吨，基差缩小了。加工商的套期保值效果如下表。

如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降，加工商在现货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差缩小，现货市场的盈利不仅能弥补期货市场的全部损失，而且会有净盈利。

假设到了8月5日，大豆价格下跌，现货大豆价格为2000元/吨，跌了100元/吨。期货市场上9月的大豆合约价格为1970元/吨，跌了80元/吨。这时，基差为30元/吨，基差从50元/吨变成了30元/吨，基差缩小了。加工商的套期保值效果如下表。

在期货合约到期时，现货价格与期货价格会趋于一致。但在合约到期前，基差总是在不断变动，并且通常呈现季节性的变动特征。套期保值者利用基差的有利变动，可以取得更好的保值效果，获得额外的盈余；如果基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，蒙受一部分损失。

现货价格和期货价格均上升，但现货价格的上升幅度大于期货价格的上升幅度，基差扩大，从而使得加工商在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利。如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降，加工商在现货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差扩大，现货市场的盈利不仅不能弥补期货市场的损失，而且会出现净亏损。