电力是铝冶炼的成本大头，因煤炭期货大跌，导致铝价重挫，建议观望。

　　1.市场表现

　　本周，沪铝呈现单边下跌的走势。沪铝2112合约收于21580元，周下跌2810元。

　　近两周，铝价呈现过山车式行情。本周，铝价大幅下跌，与动力煤期货价格大跌有着密切的关系。

　　2.影响因素及分析

　　近日，贵州地区再传限电消息，当地有5家电解铝企业，除一家企业尚未收到限电通知而正常生产外，其余四家均表示正在或即将减产。虽然动力煤期货价格受政策影响而连续跌停，但国内电力紧张问题并未得到实质性改善。

　　据SMM消息，本周铝下游加工企业开工率下降0.5个百分点至63.8%。主要因为河南地区新一轮限电来临，当地板带企业受到影响较大。本周全国性限电有所缓解，但仅听闻江苏地区铝箔企业开工略有回升，其他铝下游版块反馈，除了受制于限电限产问题外，高位铝价导致旺季需求不旺，新增订单不及预期，也进一步使得开工回升困难。

　　周四，国内电解铝社会库存合计95.7万吨，较上周四增加7.0万吨，电解铝社会库存已连续2个多月持续增加，并且短期增速加快。上周上期所铝库存合计24.9万吨，较上上周增加0.9万吨。上期所铝库存的回升幅度较小，并且仍旧处于低位。

　　周四，贵阳、百色两地的氧化铝市场平均价为3927元/吨，较上周五增加了37元/吨，氧化铝价格继续回升。上周，据印尼国家通讯社安塔拉报道，印尼总统计划停止出口未经加工的铝土矿。印尼是我国第三大铝土矿进口来源国，今年前8个月，印尼向中国出口铝土矿共1021.4万吨，仅次于几内亚和澳大利亚。9月初时，几内亚出现军事政变，同样引发市场对铝土矿供应的担忧。

　　3.结论及策略

　　本轮铝价上涨，与能源短缺、电力供应紧张有着密切的关系，目前国内能源短缺问题仍在发酵，但因为发改委强硬态度和强硬措施，使得煤炭期货价格持续回落。近期，市场突发消息频出，并且对大宗商品市场产生了巨大影响，因此建议观望。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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