受美国非农就业数据强劲、英国脱欧后新政府组阁稳定政局等因素影响，金价结束六周连升。专家表示，目前黄金已进入价格调整期，百姓可考虑购买实物黄金、纸黄金、黄金T+D、基金等多种黄金投资类产品，作为资产配置的一部分。

本周，美联储和日本央行政策会议将宣布利率决定。因美国近来经济数据持续改善，市场加息预期逐步上升，这将对纸黄金价格形成打压。不过，日本央行有望推进进一步宽松，对经济形成不确定性和风险性。“纸黄金前期大涨无疑吸引了大量投机性买盘，在市场情绪逆转的背景下，投机性买盘出逃，无疑加大了黄金板块的下行压力。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

专家提醒投资者，今年纸黄金行情将没有绝对的多空，而会是一个大区间震荡格局，未来半年仍将承受较大的波动压力。对此，投资者应保持理智，选择具体产品时要根据自身风险承受能力量力而行。

也有分析师认为，纸黄金牛市远未结束，机构有望下半年进场。对此，董登新预测，黄金这轮反弹的极限是1400美元/盎司，“因为1500美元/盎司上方有沉重的阻力位，很难突破。”未来长期一段时间内，黄金将寻找相对均衡的区间。

近期全球金融市场继续维持震荡格局，现货黄金结束了之前连续6周的上涨行情，7月15日当周周初随着澳洲大选结果尘埃落定、英国新首相走马上任，加上英国脱欧余波进一步消散，金价一度承压大幅回落，最低逼近1320美元/盎司整数关口，但随后跌幅有所收窄，截至7月15日收盘，国际现货黄金价格报收在1337.3美元/盎司，周跌2.1%。

资金流向方面，根据CFTC公布的数据显示，在截至7月12日的一周里，非商业机构持有的黄金期货净多头头寸比之前一周减少了1.8万手至29.7万手，为过去6周以来的首次减持。期货市场总持仓减少1.9万手至63.3万手，说明在行情连续大幅上涨后，部分多头选择暂时获利离场，也亦属于市场正常表现。

从债券市场来看，近期美国10年期国债收益率继续大幅反弹，主要受到市场风险偏好情绪上升的影响，截至7月15日报收在1.60%，比之前一周大幅上涨23个基点。美元利率互换方面，1年期、3年期、5年期的美元利率互换价格分别收报在0.77,0.92,1.06，均较之前有比较明显的上涨。

实物投资需求面，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust在7月15日当周大幅减仓19吨至962.85吨，持仓量从3年高位回落。

近期我们在与业内知名贵金属咨询机构的沟通中了解到，今年上半年以来首饰消费市场的表现异常惨淡，无论是中国还是印度市场，均较去年同期有比较大幅度的下跌。而整体需求仍保持稳定的原因是今年投资需求的异军突起，这同时也是今年以来推动金价上涨的最主要因素。我们认为未来在国内市场中黄金的需求结构会发生较大的改变，投资需求将取代消费需求成为需求端的领导者。

回到当前的宏观环境，虽然上周法国和土耳其均出现动乱的局面，但局部的形势紧张显然还不足以对金价产生太大的影响。市场失望于英国央行的按兵不动，同时美联储今年不加息也已经成为了市场认可的事实。但需要强调的是，我们认为金价的基本面因素仍然十分强劲，短期的回调对长期行情的健康无疑是有利的。