当前西北地区限电影响电石的供应，成本支撑使得 PVC价格短期内大幅波动。后市， PVC前期大修生产企业相继复产，下游需求表现欠佳， PVC供需格局转换，后期下跌概率大。
费用支持犹在

当前，受电力供应紧张的影响，内蒙古、宁夏等电石主产区在“能耗双控”政策的影响下，工业用电尤其是高耗能工业用电受到严格限制，这就使西北地区电石生产企业基本上面临着不定时限产的问题，因此，电石供给偏紧问题难以改变，但下游 PVC开工率提高，市场对电石的需求也将增加。与此同时，在供需不匹配的情况下，电石供应将继续吃紧。所以，电石价格偏强格局不会改变，成本端对聚氯乙烯价格的支撑还将继续。

同时，全球主要经济体逐渐摆脱疫情的影响，经济出现持续复苏态势，原油需求在后期还将继续增长。另外，尽管伊朗核问题谈判进展顺利，原油也将于近期重新流入市场，但在OPEC+严格减产的影响下 ，全球原油供应偏紧格局不会改变，原油价格仍有上扬空间。因此，乙烯法制 PVC的成本也将居高不下。

供应量增加

五月，受电石供应短缺、生产经营状况不佳等因素影响，国内 PVC生产企业出现较大幅度的集中停产检修， PVC供应出现阶段性下滑， PVC期价也因此持续走高。六月，上游原料氯乙烯和电石价格下跌，国内电石法和乙烯法 PVC生产企业利润增加，生产积极性较高。华东地区电石法总产量1834元/吨，同比增长650元/吨，乙烯法总产量500元/吨，同比增长200元/吨，生产企业利润有所恢复。

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受制于 PVC生产企业经营状况的改善，5月下旬，国内 PVC生产企业进行了前期检修集中复产。然而，6月，有检修计划的国内 PVC生产企业共有鄂尔多斯的40万吨装置、德州实华的40万吨装置、山东恒通的30万吨装置，但涉及检修的产能很少，且检修时间也很短。这将使6月的国内 PVC供应呈现上升趋势。

另外，目前国内 PVC库存整体处于低水平，生产企业去库存压力较小，下游企业库存偏低，主要集中在贸易商手中，库存对 PVC价格整体影响偏中性。

需求量难以增加

受热影响， PVC下游需求进入淡季，下游企业出现不同程度的降价现象。根据目前公布的数据，国内型材企业开工率在50%-70%之间，且开工率较前期下降10个百分点左右。由于受到淡季影响，目前下游企业订单有限，多数以小量刚下为主，如果近期终端订单不跟进，下游企业有进一步降价的可能。

除季节性消费淡季外，突发性因素也影响着华南 PVC管、型材的生产。一是广州本土新冠肺炎疫情的爆发，限制了上述地区的人员流动等；二是本地企业生产受到影响；三是华南地区对工业用电的限制，部分下游企业的生产受到一定影响。整体而言， PVC需求受诸多因素影响表现欠佳， PVC价格偏高让下游难以向下传导，导致 PVC价格存在下行预期。

综上所述，随着生产经营状况的改善，国内 PVC生产企业的开工率不断提高，供应形势日趋严峻。与此同时，下游消费受到季节淡季和限电影响，疫情影响减弱。因此，国内 PVC供需格局将从紧平衡向略有过剩转变， PVC价格存在下跌预期。

短时间内，受电力紧张、电石生产企业受限制等因素影响，电石供应瓶颈问题难以突破，加之国际原油价格走势坚挺，成本端为PVC价格提供了强有力的支撑。短期内 PVC仍将呈现高位震荡走势，中长期内 PVC仍将持谨慎看空的观点。

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