乍一看，美股、黄金和原油似乎是三个截然不同的市场，但是这三种资产不仅有差异，也有一些共同的特点。

这三种资产都是以美元计价的，最重要的是，它们的计量单位一直保持不变。与此同时，将这三种资产两两比较，或许会得到一些有用的信息。

标普500指数VS黄金

标普500指数目前在3119点，黄金在1470美元，两者比例在2.12。而过去30年，标普500/黄金的平均比率在2.07，所以当前该比率略高于平均值。

下图展示了1970年以来标普500指数和黄金的比率变化。可以看到，在1998到1999年，标普500和黄金的比值高达4或4以上；而在2008年-2012年，这一比值竟然几乎等于1。

金融博客ZeroHedge指出，标普500指数和黄金价格的比值可以被视为衡量市场风险情绪的有用指标。

如果美股市场乐观情绪上升，则该比率会走高，反之亦然。按照这种衡量标准，当前标普500指数/黄金比率接近30年平均值意味着美股中蕴含的乐观情绪与黄金市场中反映出的谨慎情绪处于平衡状态。

标普500指数VS原油

世界银行的数据综合了WTI、布伦特原油和迪拜原油价格得出，现在的平均油价是59美元/桶。因此，标普500指数/油价比率是52.8。而这远远高于30年平衡水平32.8。

下图显示的是1970年以来该比率的走势。自2015年油价暴跌以来，标普500指数/原油比率一直维持在40-60。也就是说，2015年以来，该比率远远高于平均水平。

ZeroHedge认为，这种情况得益于颠覆性技术，即科技公司巨头推涨了股市，而页岩油技术的投产则刺激了原油产量增长，反而拉低油价。这一趋势还将持续。

黄金VS原油

黄金/原油比率当前在24.9水平，远远高于30年平均水平16.8。

下图显示，在1980s/1990s期间，该比率一直维持在20上方。最近10年也出现了相似的走势，自2009年以来，该比率维持在10-20区间波动。

最后，ZeroHedge分析认为，相对于黄金和美股，油价是“最便宜”的。