2021年12月13日长江铝锭报价18670元/吨（-90），升贴水-70元/吨（+5）。

　　供应端：高电价导致黑山唯一的电解铝厂将于12月15日开始关闭，产能7.5万吨。SMM数据显示，11月中国电解铝产量306.8万吨，同比下降3%，日均产量10.2万吨，环比持平。11月国内电解铝运行产能小幅抬升，其中广西、重庆等区域电解铝端因电力方面原因运行产能有所下降，另外云南文山某铝厂事故对当月产量也造成了一定的影响，但河南、云南、内蒙古地区部分铝厂复产，一定程度上补充了月内减产的量。截至12月初，中国电解铝运行产能3746万吨/年，建成产能4375万吨/年，全国电解铝企业开工率85.6%，11月铝水占比62.4%，环比增长0.2个百分点。进入12月，供给端看国内预计暂无新的减产出现，同期暂时不会出现大规模复产。

　　消费端：前期受限电影响的部分江苏、浙江、河南等铝加工下游小幅复苏，叠加铝价回撤，促进部分下游备货增加。

　　库存：中国电解铝社会库存91.9万吨，较上周四减少3.1万吨，无锡巩义佛山均去化明显。

　　宏观：利好频出，一是中央经济工作会议明确稳字当头政策方向，并表示政策发力可适当靠前。二是临近12月15日降准期，流动性将面临宽松。三是深圳部分中小银行下调房贷利率，房产继续放松。四是有研究表明奥密克戎变异毒株危害没有此前预期大，市场悲观预期有所修复。

　　点评：宏观利好带动铝价反弹，但基本面变化不算大。盘面显示超卖，多单需关注压力情况，若继续向上，则上方压力看至19600-19700。

(责任编辑：简儿)

吴灏德 职位：长江期货有色金属分析师长江期货有色金属产业研究员，秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面和技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较准确的把握，能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，曾多次为大型生产企业设计套保方案。...[更多]电话：邮箱：QQ：

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