4月上旬玉米价格开始反弹，进入中旬，买卖双方进入僵持博弈阶段，贸易商对低价抵触，深加工继续提价意向不高，玉米价格上涨幅度收窄。

主产区价格反弹，贸易商心态受支撑

清明节过后，随着山东玉米价格反弹，市场心态得到支撑，东北玉米价格也逐渐上涨，东北港口从低端的2620-2630元/吨，涨至目前的2730-2760元/吨，一周上涨幅度达到100元/吨左右。东北产区方面，吉林玉米价格近一周累计上涨60-80元/吨，辽宁地区价格上涨40-50元/吨。华北地区山东玉米价格上涨之后，高点价格又回落10-20元/吨，河南地区较之前低点涨40元/吨左右。

产区贸易商持粮观望，看价出货

随着价格的上涨，贸易商心态也得到支撑，在收购成本支撑下，对低价格抵触，贸易商看价出货，部分高价发周边养殖户，南下销区发货相对较少，多数是持粮观望。东北地区贸易粮出货也受影响，玉米外销减少，港口下海量降低。

销区替代品优势明显，玉米刚需补货

从南方销区看，终端养殖需求低迷，另外，玉米价格高位，替代品价格低廉，随着玉米价格的上涨，玉米和替代品小麦、稻谷的价差到400元/吨以上。南方地区部分饲料厂稻谷对玉米的替代率达到100%，小麦替代也在20%-60%。饲料厂玉米的使用量减少，销区贸易商的玉米销量也大幅下滑，玉米购销相对萎靡，下游刚需补货为主。

深加工收购不积极，提价困难

从深加工玉米到货量来看，近几日山东地区深加工企业玉米到货量不断下滑，但企业调价意愿并不高，主因是近期厂家主副产品利润仍然处于亏损状态，成本压力较大，玉米提价收购意向较低。另外，前期企业库存相对充裕，近期玉米消耗库存为主。据了解，山东地区部分企业进口玉米配额到货，对市场也有一定补充。

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整体来看，目前买卖双方处于僵持状态，下游需求方采购力度不够，而卖方又不想低价出货，矛盾之中玉米价格难有趋势性涨跌。在终端需求低迷状态下，单靠深加工并不能扛起玉米上涨的大旗，饲料需求才是关键。

供给压力转换

农户余粮逐渐见底，贸易商开始活跃。据数据显示：截止4月9日，全国主产区玉米销售进度为94.4%，同比增加4.4%；其中东北地区售粮进度为96.1%，华北产区售粮进度为92.6%。粮食流通至渠道后，贸易商议价能力强，且青黄不接的时期，玉米价格有所支撑。另一方面与往年不同的是今年临储拍卖压力没有了，转变为进口玉米增加及谷物替代的压力。

需求有所回落

饲料需求有所回落，根据中国饲料工业协会的数据：2021年2月饲料产量1646万吨，环比下降34.9%，但1-2月同比仍增长20.9%。从分类来看，2021年2月猪料生产779万吨，环比下降37.7%;蛋禽生产207万吨，环比下降35.1%;肉禽生产497万吨，环比下降29%。尽管饲料需求短期有所下滑，不过长期来看，恢复增长概率较大。谷物替代方面，农业农村部畜牧兽医局发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》促进饲料配方优化，国内饲企的替代比例也不低，不过实际调研显示养殖企业仍偏用玉米，饲用玉米减量或是长期缓慢过程。

深加工方面需求稳中趋弱，企业开机率低迷，淀粉库存增加。根据天下粮仓数据显示：截止4月9日当周，137家企业玉米消耗量为114.2万吨，连续2周回落;110家企业玉米收货量44.1万吨，大幅下降，但仍高于去年同期;119家企业玉米库存802.6万吨，同比增加59%，累积至高位水平。

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进口谷物再度飙升

根据中国海关总署的数据：一季度中国玉米进口672.7万吨，同比增长437%;而1-2月中国玉米进口479.5万吨，意味着3月进口了193.2万吨。同样的一季度进口小麦达到292.5万吨，同比增长131.2%。国内进口谷物的增加一定程度上缓和了国内的供应紧张矛盾，不过按进口量能来算，即使年内进口总量能达2000万吨，也无法根本解决国内供需紧张的矛盾。

分析认为，目前的矛盾是需要一段时间消化，而这个时间又非短期就能见效，预计在6月份以后，市场的供应压力将得以缓解，玉米市场看涨预期或相对较强。短期玉米市场仍然是阶段性的涨跌波动，难有持续性。

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