焦炭价格偏弱运行，河北个别钢厂开启第八轮提降100元/吨。焦企整体开工依旧高位，多以积极消化库存为主，然下游市场采购积极性不高，出货情况一般，焦企持续垒库。钢厂开工多维持高稳， 河北地区环保政策频发，对焦炭采购积极性稍弱，部分钢厂仍有压价意向。上游煤矿环保检查严格，煤炭供应收紧。

技术面上，焦炭期货J2105合约大幅上涨，日MACD指标显示绿色动能柱转红，关注均线压力。

后续仍需看产业政策支持力度

焦炭产能逐渐释放，下半年价格将逐渐走弱。焦炭置换产能预期在2021年4月开始逐渐赶超淘汰产能，行业产量将在4月拐头向上，供需紧张的局面将明显缓解。

展望2021年全年，置换的焦炭产能将陆续投产，行业供给将稳步上升。而碳中和背景下，粗钢产量的下降意味着焦炭需求的下降，且焦炭是高炉炼钢环节主要的碳排放来源，预期焦炭需求将逐步减少。整体来看，前期焦炭供需紧张的局面将逐渐缓解，焦炭价格将不再成为制约钢企利润的因素。

但是，据一位焦炭行业资深从业者表示，焦炭仍是刚需弹性小、价格弹性高的品种。市场普遍认为焦炭价格和利润将步入趋势下行之时，我们觉得已经跌到底部。行业利润所剩无几，焦煤支撑较为强劲。而且焦炭库存仍处历史低位，钢铁去产即便按废钢每年增长3000万吨，对应去铁3%，焦炭需求不过减少1350万吨，焦炭总产能的2.5%比例，减量压力小于生铁。接下来怎么走，还需看产业政策，这也是最大的风险点。

对于市场关注的美国即将推出3万亿美元基建带来的刺激效应，分析师认为，整体来看，美国天量货币供应、疫苗接种后经济恢复速度快于次贷危机时期，叠后续基建政策刺激的情况下，今年美国通胀上行的逻辑似乎比较顺畅。去年全球商品补库需求带动下工业品需求已经出现了比较明显的上涨，也带动了我国家电、汽车等商品以及钢材等中间品的出口。然而随着疫苗接种推进，后续美国商品消费需求会逐渐回落，而服务消费需求会逐渐回升，美国国内的服务类价格可能会接替工业品上涨，因此美国国内的通胀水平可能偏高。

然而，由于中国今年地产调控深入、基建投资偏弱，而工信部压缩黑色产量对于铁矿、焦煤焦炭等黑色商品需求也形成明显打压。在缺乏“中国故事”的配合下，工业品价格上涨的持续性可能不足，二季度开始工业品价格可能将陆续开始回落，因此也无需过于担心工业品涨价给中国带来输入性通胀的风险。由于这轮通胀的源头不在中国，后续的持续性也不强，央行因为通胀压力而收紧的必要性也大幅降低。

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