最近两周，原油市场经历了中国的春节假期以及假期之后的回归。在这两周的时间里，油价大幅上行，其中布伦特价格突破65美元/桶，WTI价格突破62美元/桶，原油市场仿佛有源源不断的动力和资金推涨油价。这一波油价的上涨，持续时间已接近4个月，从35美元/桶涨到现在已接近翻倍，而且过程中油价几乎没有回调，一路上行的原油价格屡次让踏空的投资者懊恼不已。

上周，美国遭遇强烈寒潮袭击，得克萨斯州受灾严重，原油生产也因此大受影响，国际油价在上周前几日展现强劲拉升势头，WTI原油期货与布伦特原油期货价格均创下一年多以来的新高。不过，随着市场预期原油生产即将恢复正常，两大原油期货在上周四、周五录得跌幅。

极端天气对整个能源市场的影响如何，接下来的油市会受哪些因素影响？

极端天气导致的暂时供需中断给现货石油市场造成了破坏，先锋二叠纪盆地的石油产量本月可能下降700万至800万桶。遭遇停电和严寒的炼油厂和管道正在减少作业，这将抑制出口。此外，美国的汽油价格本月上涨了10美分/加仑，柴油价格也有所上涨。

不过，从长远来看，此次极端天气并不会影响油价基本面。随着市场恢复正常，两大原油期货在短期内均会回调。预计布伦特原油期货在2021年的平均价格将维持在65美元/桶，2022年其均价将维持在70美元/桶。

但是，价格风险仍然存在。考虑到新冠疫情的不确定性(尤其是变异病毒的影响)，强劲的美元走势，以及当油价高于60美元/桶时，沙俄紧张局势可能会再度升级，仍需保持谨慎。

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原油市场或迎超级周期

2月以来，国际原油价格出现加速反弹的势头。当地时间2月17日，纽交所原油期货价格和伦敦布伦特原油期货价格分别突破每桶61美元和64美元，创下13个月来的新高。

近期美国遭遇的极端天气是本轮油价拉升的因素之一。从2月16日开始，美国得克萨斯州等地区遭遇严重的冬季风暴，断电导致天然气需求激增，推动其价格居高不下，也引领了能源价格全线上升。极端天气也导致当地页岩油生产受到影响，产量大幅减少，引发了人们对石油和石油产品供应中断的担忧，加速原油期货价格上涨。

此外还有分析认为，疫苗分发带来的经济前景、欧佩克+供应限制及库存下降、沙特进一步减产、新一轮美国刺激方案即将落地等多重利好因素，也都推动国际油价在近期走高。

随着得州电网运营恢复，市场预期得州原油生产也将恢复正常，两大原油期货在周四、周五出现技术性回调。截至北京时间2月20日13点，纽约商品交易所3月轻质原油期货价格为59.04美元/桶，伦敦布伦特原油4月期货价格为62.72美元/桶。整体来看，两大原油期价在本月已分别上涨逾13%和12%。

据市场消息，沙特阿拉伯的顾问表示，鉴于最近油价回升，沙特计划在3月4日的产油国联盟会议上宣布取消单方面减产的做法。沙特上月表示，将在2月和3月单方面自愿每日减产100万桶原油，以帮助提高油价。由于沙特已承诺减产到3月底，该国的增产计划要到4月才会生效。

对于油市接下来的走势，著名机构：摩根大通与高盛均认为，随着全球疫情缓解，国际油价有望继续上行，原油市场或将迎来新一轮超级周期。摩根大通油气行业负责人Christyan Malek表示，在接下来数年中，市场可能会出现原油短缺的情况。可能会看到油价冲向甚至超过100美元/桶。

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在两大投行联合唱多的同时，谨慎的声音也不断响起。据报道，著名能源分析师Arjun Murti认为(油价)还需要跨越一些障碍，不过很大程度上要由需求的强弱来决定。如果全球原油需求在接下来几年中每年增长50万桶/日，难以形成供应缺口，而如果这个速度提升至120万~140万桶/日，那么就有可能触发新的一场油市超级周期。

除了宏观层面风险偏好回升推高投资者对各类资产估值因素，最近油价的上行，主要有两个方面的原因：

一是近30年以来最为严寒的天气给南方主要产油州带来了破坏，美国原油产量减少超过200万桶/日。同时，因极寒天气影响，俄罗斯2月增产原油的预期因极寒天气而未能兑现，原油产量低于OPEC+的生产配额，部分地区甚至被迫中断管道输油。

二是地缘政治因素。2月15日，沙特为首的多国联军声称，截获了一架与伊朗结盟的胡塞武装团队发射的无人机，机上载满了炸药。同时在这之前，胡塞武装袭击了沙特南部边境地区的某机场，地缘政治事件导致原油价格突破高位后大头空不敢入场操作。

不过随着拜登政府与伊朗进行接触，以及沙特和伊拉克表示已经为增产做好准备，原油价格在突破65美元/桶之后开始回调。但仍不能确定此次回调是如同往常一样的短暂修整还是持续了4个月的上涨趋势的终结？

综合来看，更加倾向于油价将面临一定幅度的回调，在需求尚未完全恢复的情况下，布伦特70美元/桶的油价将会是一个极大的阻力，同时在美伊关系降温的同时，一旦伊朗制裁解禁有实质性动作，那么原油短期上涨的逻辑将会完全改变。

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