本周以来，金价呈现涨升趋势。周二伦敦金一度上涨至1746.4美元/盎司，创下2012年12月以来的最高水平，周三稳定在1700美元/盎司上方，纽约黄金期货的价格也在试探新高点，COMEX 6月黄金期货周二盘中触及2012年10月以来的最高水平1788.80美元/盎司，最终收涨0.4%。

这是金价在3月份剧烈波动后的上涨。3月黄金现期货K线图均呈现深“V”形态，受到油价、美股暴跌的影响，3月中旬黄金遭到恐慌抛售，下跌10余天；3月下旬开始反攻，涨至原有水平后，4月开启小幅震荡、总体上升趋势。

中信证券分析称，受美元流动性和油价危机影响，黄金在3月份出现大幅回调，目前流动性紧张缓解，金价开始反弹。卓创资讯贵金属分析师张伟也对记者表示，全球央行大规模刺激救市，市场流动性较之前大幅缓解，金价在前期超跌后，正走在上行通道中。

实际利率走低成增持黄金逻辑

在流动性改善的大背景下，实际利率走低是增持黄金的背后逻辑，根据费雪方程式，实际利率是名义利率与通胀预期的差值。

在全球新冠肺炎疫情冲击下，各国央行都在“放水”，全球市场名义利率大跌。中国银行研究院研究员王有鑫分析称，目前全球近30家央行采取降息操作，不少国家央行距离零利率仅一步之遥，全球进入负利率的国债规模进一步扩大。

在此前油价暴跌的影响下，通缩预期引发对金价下跌的一定担忧。“随着沙特、俄罗斯重回谈判桌，油价出现企稳迹象，如最终更多石油生产大国可以参与减产谈判，油价底部将正式确立，实际利率将大幅收窄。”财通证券研究团队表示。实际利率大幅下降让黄金持仓成本大降，吸引力大增。