昨日，玻璃和纯碱市场整体呈现先弱势振荡，午后大幅拉升的走势。截至收盘，纯碱主力2105合约最高价突破前高1986元/吨，收盘于1997元/吨，涨幅3.04%，增仓近7万手。而玻璃期价走势虽然与纯碱类似，但减仓2万手。夜盘收盘，玻璃涨超3%，纯碱涨超2%。

据了解，从产业表现看，市场担心下游的高库存有所回调，本周情绪逐步修复。房地产竣工及销售面积数据的持续向好助推了市场情绪的回暖。

基本面看，2021年1—2 月，地产开发投资累计为1.40 万亿元，同比增长38.3%，1—2月房屋新开工面积1.70 亿平方米，同比增长64.3%，房屋竣工面积1.35 亿平方米，同比增长40.4%，1—2 月商品房销售面积2亿平方米，同比增长104.9%。

玻璃期货价格的走势较强与前两个月地产的亮眼数据息息相关，1—2月房屋竣工面积和商品房销售面积的同比大幅提升给建材行业整体带来强力支撑，终端需求数据的亮眼表现使得前期市场对今年玻璃乐观的一部分需求预期被证实，因此玻璃价格因需求走强预期兑现而不断走高。

从基本面看，自2016年以来的供给侧改革卓有成效，玻璃行业供给结构持续性转好，加上环保治理因素，尤其是北方地区，过剩产能得到遏制并且产能扩张受到限制。今年在“碳达峰”“碳中和”的战略背景下，环保目标仍不容小觑，玻璃行业产能仍将受到严控。

据了解，近期出于对环保排放的考虑，沙河地区几条前期有意复产的生产线都不能实现，长城冷修完毕的1200吨生产线复产也要搁置到5月份以后。当前玻璃在产产能和产能利用率都处于87%以上的相对较高水平，供给端弹性较小。

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近日浮法玻璃市场一改前期快速上涨态势，调整动力明显减弱。主因前期价格持续上涨(当前全国均价2273元/吨，大幅收复春节前跌幅，较年初的历史最高价仅下跌3.6%)，中下游备货量快速上升，加工厂订单跟进一般，进入去社库阶段，贸易商销售自身库存，浮法厂出货减缓。中短期去社会将延续，浮法厂库存低，短期行情仍将表现坚挺。

玻璃现货市场基本面出现一定变化。

今年现货市场启动早并且好于预期，下游贸易商和加工企业补库存积极性较高，短期内生产企业库存大部分转移到了社会库存，分担了生产企业的库存压力和资金压力。而当前现货价格偏高，比前两年高出20%，也造成了房地产企业给加工企业订单速度的迟缓。随着本轮补库存的结束，生产企业的出库速度有所减缓，厂家对贸易商的保价政策将逐步到期，大量的贸易商库存会否对市场造成冲击，是值得担忧的因素，后期市场成交价格的稳定需要终端有效消耗增速加大的支持。

短期内，下游企业补库积极性降低不可避免，市场或呈现僵持局面。在现货价格上冲乏力，囤货将冲击市场的背景下，如需求增速跟不上，二季度玻璃行情将面临压力，盘面或以阶段性高位振荡为主，警惕季节性回调。

对此，据方正中期分析师魏朝明表示，中期来看，浮法玻璃供需状况从供不应求转向供需平衡，价格将从趋势上涨转为区间振荡。同时，当前房地产市场处于竣工周期，房地产领域的政策变化短期影响在于新建商品房一端，难以对已开工房屋的竣工端玻璃需求形成明显冲击。

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长期来看，浮法玻璃的形势并不悲观。

一是浮法玻璃产业有着刚性的产能置换政策，供给上方受限；

二是玻璃产业区域布局日趋合理，企业通过竞争与合作良性互动，对价格的掌控能力增强；

三是浮法玻璃产业作为建材行业的重要一支，纳入碳排放权交易的路径已经清晰，玻璃生产成本将有明显攀升。

当前玻璃期货盘面的主要利空因素在于市场心态的变化。

短期来看，中下游对玻璃持续涨价的担忧消退，需求方的主动补库行为告一段落，中间环节的主动出库或者盘面套保均使得期货盘面面临下行压力。

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