现阶段，企业去杠杆是我们面临的一个十分不利的现实生活难题。供应侧结构性进行改革历史背景下，企业如何稳妥有效地去杠杆，值得深入思考。

有所不同类别企业去杠杆视觉效果不一

部份企业增资减债有效地降杠杆。借助挂牌香港交易所和增资扩股的方法扩充注册资本，通过增发公司股票以股份融资的方式置换贷款，是香港交易所企业变更资产负债配比、降低杠杆率的常见方法。如湖北辖内湘电控股公司、湘潭电化两家企业均通过增资扩股的方法降低了企业债务比例，达到了去杠杆的视觉效果。部份企业通过提前还款等方法变更资产结构上，降低债务和利息支出，也取得了显著视觉效果。

中央政府融资的平台和现代国营企业去杠杆舆论压力大。调查结果发现，部份地方中央政府融资的平台贷款额度继续较快增长，预定将来数年内债务仍将保持较低水准。资本密集型大型国营企业长年面临资产负债率高、人民币占比高、盈余舆论压力大等艰难，去杠杆面临较小舆论压力。同时，由于担心偿还贷款后授信数量被压缩，企业不愿意大幅度减少贷款。

中小微企业去杠杆面临两难。中小微企业受抵押物严重不足、不良率高、风险暴力事件时有发生等环境因素负面影响，获取贷款可玩性较小。在企业制造经营管理艰难时代，可能还需要针对有潜力、财政状况较好、的产品创新持续发展内部空间大的中小微企业必要增加融资，通过加杠杆扶优限劣。在民间融资高发周边地区，企业资金链断裂更容易引发赎回潮和风险集中暴露，形成大量丧尸企业。

需要关注的几个难题

（一）必要融资占比过低成为去杠杆的主要掣肘。由于资产消费市场不发达，企业新股缺乏规模化补充功能，融资仍主要以间接融资为主，毫无疑问加大了非金融企业特别是在是企业去杠杆的可玩性。2017年以来，由于管控趋严和发债生产成本大大攀升，全省和湖北均呈现必要融资占比大幅度下滑的特征，股份融资短期内难以实现大幅增长。

（二）维护金融债权面临诸多困难。调查结果显示，不良贷款涉诉刑事案件民事诉讼公文送达难、审讯难、执行难等现像仍较突出，由于大量不良贷款刑事案件未能第一时间审讯、执行，企业和一个人失信行为未能得到有效地惩处，更容易导致跟风逃废债。同时，卖掉资本处置艰难，金融机构不得不承接的卖掉资本大幅度增长，易形成“赢了诉讼输了钱”的现像。

（三）风险转移难题不可忽视。“债转股”步骤中的道德风险和逆向选择，可能将金融机构信贷风险向股市转移。如企业增发公司股票后营业额不佳，虽然化解了部份金融机构风险和伤亡，但更容易导致投资者主动承担较小风险。后期司法部出台的改革推动地方中央政府隐性负债显性化，不会加速地方中央政府负债风险暴露。部份信用等级较高、融资战斗能力较好的融资的平台存在的资金链断裂风险将转化为金融机构风险。

应对提议

（一）控制负债数量，做好“原子减法”。加强影子金融机构管控，避免贷款自然资源过分集中于某一企业或各个领域，加剧企业盲目投资理智。顺应供应侧结构性进行改革要求，借助地方中央政府负债置换的契机盘活贷款生产量，以贷款结构上改进推进企业负债处置。引导金融机构恰当设定利息汇率，降低企业“过河”融资生产成本。对重点项目债转股工程项目实施税务减免，为企业减负。