资管统合监管来临 银行理财迈进迫在眉睫

2017年11月17日，交通银行等5机构发布了《关于法规银行资本管理工作业务的监督看法（征求意见稿）》，重点项目针对资管业务存在的多层数组、滚轮不清、监管对冲、刚性兑付等难题，设定统合的标准规制，中华民族资管企业首次迎来统合的监管国际标准，是中华民族资管企业乃至银行业持续发展的最重要开端。

新规对银行理财负面影响深远影响。一方面，随着刚性兑付的逐步打破，投资人对理财产品的可能性普通股会上升；另一方面，监管趋严在提高理财管理成本的同时，银行理财的迈进也迫在眉睫。银行理财将向确实的市值化迈进，这不仅负面影响到银行的资管机构，对银行的顾客机构（批发、出租银行和该公司部）也是考验。银行理财将来也将走向的子公司化，实现与母银行的可能性隔离。

点评:

董希淼(恒丰银行研究所执行副院长、北京大学重阳国际金融研究所高阶教授)

这是在中国人民银行牵头下，监管机构通力合作，出台的首个针对资管业务露台的设计的纲领性文档，将为资管业务法规持续发展奠定根基、指明方向。

银行资管业务由于跨越有所不同的证券市场，具有通道性特点，从事资本管理工作业务的各个企业和消费市场交叠各个领域的对立更为集中，部份银行在开展资管业务步骤中，还存在乱加滚轮、多层数组、刚性兑付等难题，亟须出台相应的监督看法，统合监管国际标准和比赛规则，规范市场持续发展。因此，《监督看法》将“法规”作为架构主题词，将可能性防范放在突出威望，主要体现在：一是统合同类型资管业务的监管比赛规则和国际标准，弥补监管短板，消除监管对冲内部空间；二是推动业务持续发展回归公共服务单一经济发展的根源，推动经费“脱虚向实”，消除国际金融空转；三是具体明确业务的方针要求，比如禁止多层数组行为，降低可能性跨各个领域、跨行业、跨消费市场传递。

明确指出打破刚性兑付的监管要求是《监督看法》的最重要细节。首先，要求以市值化管理制度替代以前的预想回报率方式，第一时间反映根基资本的利润和可能性；其次，提出刚性兑付认定国际标准，出现四种情况可认定为刚性兑付；再度，具体刚性兑付行为的惩处国际标准，对两类银行采取有所不同的惩处方法；最终，鼓励对刚性兑付行为进行投诉举报。这有助于彻底解决投资人不确切自身承担风险尺寸等难题，推动资管的产品和公共服务加快迈进，引导资管业务特别是在是银行理财产品回归“受人之托、代人理财”的事物。

打破刚性兑付将促进资管业务更为法规身体健康，从长远看将利好资管企业持续发展。但同时，这一监管要求的提出，对有关各方带来极大的考验，应借助好过渡时期，努力，协作推进。银行要贯彻履行好“卖者有责”，在工业设计、尽职调查结果、数据披露等各个方面做好充分准备。要加强投资人高等教育，对顾客做的产品适销性风险评估，引导顾客选择适合的的产品，尽量避免打破刚性兑付后期的不良影响。投资人回应要保持道德，做到“买者自负”，降低刚性兑付预想。各界人士也要创造有利于打破刚性兑付的外部环境。

同时，在统合和法规资管业务的步骤中，相关机构应注意“严监管”与“促平稳”并重，充分认识存在的艰难和难题，并做好应急，听取银行意见建议，并给予充裕的变更星期，推动资管业务身体健康稳定持续发展。