现货市场表现。本周，合艾胶价下跌，国内天然橡胶市场跌幅较大，合成胶价小幅下跌。截至周五，合艾胶水价格 40.40 泰铢/千克，较上周涨-1.00 泰铢/千克。云南国营全乳胶上海报价 11100 元/吨，较上周下跌 1200 元/吨；泰国 RSS3 上海报价 13400 元/吨，较上周下跌 1200 元/吨；越南 SVR3L 上海报价 11400 元/吨，较上周下跌 1100 元/吨。合成橡胶下跌，截至周五，顺丁橡胶中石化华北报价 10720 元 /吨，较上周下跌 300 元/吨；丁苯橡胶中石化华北报价 10800 元/吨，较上周下跌 300 元/吨。

后市展望。上周，胶价受需求利空情绪打压大幅下挫，在情绪释放后胶市将重回供需逻辑。短期来看，随着疫情拐点出现，市场情绪转多，下行空间有限。中长期来看，随着企业复工及物流恢复，橡胶需求将有所增加，有利于带动价格回升，但仍需关注出口对价格的拖累。目前泰国天气仍然表现为干旱，可能影响泰国停割及开割进度，影响天胶产量，就已公布的 1-7 月数据，全球天胶产量同比下降 8.3%，泰国干旱可能导致年度全球产量维持大幅度下降。从季节性来看，2 月中旬全球大部分地区将进入停割期，供应端对胶价有利。操作上，关注 11000 附近支撑情况，中长期择低位做多 9 月合约。