中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：海外能源危机发酵与国内成本坍塌之间博弈。

　　我们的观点：欧洲能源危机仍旧扰动供给，电力价格的飙升令欧洲两家最大的铝厂先后减产，海外供给短缺的预期提振市场情绪。国内方面，国家推出“十四五”原材料工业发展规划，强调要推进电解铝行业的超低排放和清洁生产，促进电解铝行业由“煤-电-铝”向“输电、风电等清洁能源-铝”的转移，能源结构的转换预计将在一定时间内抬升冶炼成本，品种方面，本周铝锭继续去库至79.9万吨，消费地到货较少是主要原因，在疫情未见缓解的情况下恐难以改善，预计短期内仍将维持去库，内外盘的双重利好令价格形成共振，预计短期内铝价将震荡上行。

　　投资策略：谨慎做多。

(责任编辑：淘淘)

高维鸿 职位：金瑞期货有色金属分析师毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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