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沥青 不宜盲目追涨

原标题:沥青 不宜盲目追涨

受国际油价持续反弹影响,沥青现货价格水涨船高,在油价基本面继续利多的刺激下,沥青冬储情绪将有助于现货市场维持强势格局。但在价值洼地填平后,也应该考虑到价格与消费的负相关性,后续继续追涨仍需谨慎。

短期原油受宏观面、疫情和地缘政治因素影响波动区间或增大,而沥青虽然受到原材料因素的制约,但走势会相对温和,商品属性更强。受近期全球疫情蔓延影响,美国就业数据遭受打压,未来加息路径与力度或更加温和。此外,疫情因素对国际油价的影响具有两面性,疫情会限制货币收缩的进程,同时也会抑制整体能源消费。这些因素有利于国际油价在历史高位附近保持强势特征,进而支撑国内沥青价格。

在国际油价持续反弹期间,沥青价格走势存在明显的地域性需求特征,这也预示着在国际油价强势的背景下,未来沥青价格将继续向基本面供需回归,而市场对预期因素的关注度将不断收缩。

东北地区沥青现货价格自去年12月中旬至今反弹幅度不足2%,主要受到消费停滞冬储不积极的影响。数据显示,东北地区目前开工率为20%左右,环比回落1.3%,现货价格保持在3200元/吨附近,价格窄幅波动。华北地区与东北情况类似,但相对较好,同时间段内反弹幅度接近3.5%,开工率在28%左右,现货价格在3100元/吨左右。

山东地区受前期过度打压影响,同时间段反弹幅度最大,自去年12月中旬的2950元/吨附近反弹到目前的3120元/吨附近,反弹幅度达到6%,企业开工率在43%附近。目前,华东地区紧随盘面价格相对偏高,华南地区之前需求持续保持相对平稳走势;华东地区反弹幅度为4.5%左右,华南地区为2.5%左右,两个地区现货价格分别为3350元/吨和3250元/吨;华南地区国内开工率最高达到62%。整体上,国内沥青消费受到季节性因素的影响,并且这种地域性差异或将持续。

从国内沥青现货市场整体供需情况看,华东地区库存偏低,供应偏紧且下游采购相对积极,部分主流炼厂停产供应受限;华南地区刚需稳定,库存整体偏低;山东地区当下交投氛围一般,市场远期报价有所提升,短期主流成交价有所上行,但压力也在不断加大。整体上,国内沥青社会库存在43万吨附近,开工率在33%附近。未来如果原油价格继续提升,沥青采购成本、储备成本包括价格风险都会出现相应变化,一旦市场预期需求和实际需求不能与之匹配,就会影响现货价格继续反弹的节奏和力度,当然在原油保持强势的背景下,沥青现货价格维持相对坚挺的概率仍大。(期货从业资格证号S2006000463)


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