1.南北区域生猪价格差异化明显

2021年5月，生猪五大区防控方案正式实施。实施之初，五大区生猪调运监管严厉，迅速推进“调猪”向“运肉”转变，上半年猪肉外调量明显高于往年。但进入下半年，生猪调运恢复一定的市场活力，不同规格的猪源调运灵活度有所提升，南北市场双向流通量增加。

卓创资讯提取五大区各省份年度出栏均价数据，从图1中可以直观地看出，北部、西北以及东部区的北部区域均属于低价区，西南、中南以及东部区域的南部区绝大多数属于高价区。其中浙江价格为全国最高点，2021年年度均价达21.74元/公斤；黑龙江价格为全国最低点，年度出栏均价18.53元/公斤。大区间价格差异明显，高低价差高达3.21元/公斤。

图1

2.价差的根源在于产能布局引发的供需不匹配

图2

数据来源：农业农村部（2021E为上半年数据）

从五大区的生猪出栏量也就是供应量可以看出，2019-2020年北部区及西南区生猪出栏量增加，其他地区均下滑。根据农业农村部数据（部分省份未发布，根据能繁母猪存栏量推算评估）显示，2021年上半年出栏量均超去年同期水平。其中中南区生猪出栏量占比最大，约占全国总出栏量的28.68%；西南区超越东部区，占比达到26.09%；东部区仍为生猪出栏量的中坚力量，占比较大。

图3

数据来源：国家统计局

猪肉消费量能直接反映终端市场对生猪的需求量。由图3可看出，2020年全国人均猪肉消费量为18.2公斤，高于平均线的省份多集中于中南区、西南区。主销区经济发达，人口密集，多为生猪流入地域，且具有明显的价格优势。西北区及北部区出栏量占比较小，但因地域广阔，人口稀疏，养殖成本较低，而西南区处于供大于求的状态，再加上成本优势，三大区的外调量较大。

在分区防控政策的引导下，部分养殖场多建场布局于主销区，供需匹配度同比提升。高价区吸引各大养殖集团布局，出栏量增幅较为明显，但因供需比仍具有较大差异，所以生猪调运仍较为活跃。

3.南北区域价差不断缩小

图4

从图4中可以直观地看出，2020-2021年高价区和低价区价差持续缩小。2019年受非洲猪瘟疫情影响，各大区生猪产能均有不同程度受损，供需比严重失衡。同时2020年上半年各地区复产节奏不一，北部区复产节奏较快，而中南区部分省份产能恢复不理想，造成北部区供大于求、中南区需求不足的局面，差异分化，价差较大。随着受损严重区域产能的逐渐恢复，本地猪源增多，对外省猪源依赖程度降低，区域价差逐渐缩小。

2020年上半年北部区与中南区价差维持在4.0-8.0元/公斤，下半年已降至1.0-4.0元/公斤，降幅较大。2021年各区域产能均恢复至非瘟前水平，南北价差基本维持在2.0元/公斤以内，个别时间南北猪价倒挂，亦出现“南猪北调”现象。

4.供需仍是猪价变动的决定性因素

生猪调运背后的最根本原因是价差带来的利润，南方销区价格高于北方产区，而出现价差的根本原因在于供需不匹配，且随着分区防控的进一步规范，供需匹配度将进一步提升，南北价差将逐渐弱化。