如果2021是金属和矿业商品反弹的一年，那么2022正在形成作为再平衡的一年。

伍德麦肯齐副主席Julian Kettle说：“最有可能的结果是一个环境，大宗商品价格可以从2021的异常高点回落。但这种前景有很多风险。大流行的卷曲继续为所有被开采的商品诱捕市场。”

　　许多证据表明，今年的需求增长率较低。政府刺激可能会减弱，而财政和货币政策将收紧。2022年应该是供应链重新建立并开始更好地满足消费者需求的一年。

　　但仍有很多不确定性。由于工人隔离或拒绝接种疫苗，新变种的需求风险可能会被供应和物流影响所抵消。刺激计划也可以延长，因为政府和央行更担心对增长的影响，而不是迫在眉睫的通胀风险。中国的经济与排放困境将对M&M市场至关重要。

　　2022年，矿山供应短缺和物流限制将继续是整个M&M市场的一个特点。欧洲和中国的能源危机尚未解决，直接影响到煤炭价格，并使所有产品的投入成本保持较高水平，尤其是能源需求旺盛的贱金属。物流瓶颈、集装箱和芯片短缺，再加上一些无益的贸易政策，也将导致地区价格差异和产品溢价扭曲。

　　副总裁Robin Griffin说：“供应将改善，但我们并不期望今年有意义的投资尖峰，尽管M＆M公司的资产负债表重新活跃。一个明显的问题是2021的创纪录收入将在哪里被引导？我们知道，从化石燃料到面向未来的大宗商品的多元化趋势将继续下去，但多元化矿业公司分配给有机增长的资本非常匮乏。”

　　COP26刚刚出现在人们的记忆中，COP27已经迫在眉睫，矿工们可以预期，越来越大的压力将有意义地与1.5摄氏度的变暖情景保持一致。随着投资者寻求根据ESG指标对资产进行排名，对全面净零计划和更复杂披露的呼吁今年将增加。

　　凯特尔说：“矿工和消费者将把注意力集中在最经济的脱碳方案上，这是可以理解的。因此，预计今年生产现场将有大量新的可再生PPA和自备太阳能和存储计划。随着小松930E氢燃料电池运输卡车在Anglo的Mogalakwe进行试验，矿山运输也将受到大量关注值得一看的白金矿。但也要在电池、汽油、生物燃料和绿色柴油运输选项上寻找更多的牵引力。”

　　城市采矿——回收利用和废品利用——将成为消费者关注的焦点，既是黑色金属市场的低成本脱碳选择，也是其他地方迫在眉睫的供应短缺的潜在解决方案。预计新兴的电池回收行业会产生大量噪音。

　　成本膨胀是2021的全球现象，第二年将继续影响大多数矿工和冶炼厂。伍德·麦肯齐对2022年矿山的估计包括2022年的适度成本上涨，但风险是向上的。由于供应困难，劳动力、燃料和电力成本仍在上涨。

　　尤其是，由于封锁、疾病和工人流动限制的综合影响，矿山劳动力成本可能会增加，而疫苗的强制要求又加剧了这些因素。吸引和留住熟练的煤矿工人非常困难，尤其是在煤炭市场，尤其是在电池原材料或贱金属矿商竞争激烈的地方。

　　成本的增加，加上收入的下降，将加速2022年利润率的下降。平均年利润率将保持在接近2021的高点，但到年底，目前的创纪录利润将下降到低于大流行前水平的大多数商品。

　　中国将一如既往地主导M&M大宗商品的市场结果。围绕地缘政治、污染控制和能源消耗的决策将特别重要。

　　格里芬说：“我们认为，目前对澳大利亚煤炭进口的禁令今年结束的可能性微乎其微，全球双边关系的重大改善可能要求过高。中国能源商品的价格仍将高于必要水平，这将对能源价格产生影响，进而影响M&M产品的生产者和消费者。”

　　中国的脱碳和污染目标将带来不确定性和波动性。在中国的“双重控制”制度下，为了达到排放目标而对能源密集型行业进行简要关闭一直是惯常做法。虽然2021次关闭对钢铁原料和合金需求是不利的，但补充污染控制使开采产出大于抵消需求损失。

　　与此同时，贱金属市场上急需电力的冶炼厂产量一夜之间暴跌，造成全球供应短缺。预计2022年会有更多干预措施，尽管会扩大分拆规模，以限制去年出现的那种剧烈价格波动。