现货方面，LME铝现货升水51.25美元/吨，前一交易日升水10美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2203合约早盘开于22715元/吨，最低价22315元/吨，最高价22790元/吨，终收报于22685元/吨，较前一交易日结涨145元/吨，涨幅0.64%。持仓量较上一交易日减5585手至17.7万手，昨日成交量31万手。昨日华南市场升水收窄为主，昨日SMM佛山报价对02合约升水80元/吨，现货均价收报22780元/吨，较前一交易日小涨10元/吨，第一交易时段现货市场集中对网贴水20-贴水10元/吨出货，随着广西市场交通的恢复，下游对华南后续现货市场流通性持乐观态度，刚需采购为主，持货商出货积极，后续成交对网贴水走扩。

　　库存方面，根据SMM，2月15日，国内铝锭库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨。2月14日，LME铝库存较上一交易日减少8700吨至86万吨。

　　观点：昨日铝价高位震荡。近日百色逐步解除社区管控，运输渐渐恢复正常，当地及周围电解铝厂、氧化铝厂因原材料运输困难而产生的停产预期减弱。海外欧洲能源危机仍在发酵，由于3月开春前海外天然气供应存在较大不确定性，减产或再度扩大。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地陆续开始投复产。消费方面，下游仍处于陆续复工状态，需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，最新国内社库数据显示累库幅度不及往年，需关注西南地区疫情对铝锭运输的干扰。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续至开春，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，但需警惕一季度后期市场对加息预期的波动，建议单边上以逢低做多的思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：淘淘)

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