【导语】2月焊管价格呈现先涨后跌，整体震荡上行趋势，节后供给和需求均有序复工。随着供需逐步回归，价格再次回归到基本面。对于3月份，商家仍充满期待，3月行情如何演绎。让我们共同探讨。

2月焊管价格呈现先涨后跌，震荡上行的趋势。据卓创资讯数据监测，截止到2月底，全国市场4寸*3.75焊管均价为5226.56元/吨，较上月底上涨90元/吨，涨幅1.75%。

分析来看，价格震荡上行的原因主要有3点：一是节后原料带钢供应偏低，原料价格上涨，推动焊管价格上移。据了解热轧带钢企业从四季度开始，开工率一直维持在70%以下，产量低于往年同期水平，同时节后部分调坯带钢企业延期开工，热带带钢整体供应偏低，节后热带价格上涨，成本面推动焊管价格上移。第二，节后部分镀锌企业开工延迟，焊管供应整体偏低，对价格有支撑，但需求也偏弱，因此价格上涨空间不大。第三，节后部分商家有阶段性的补库需求，支撑价格上涨。

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目前已经进入3月，3月是传统的需求旺季，预估3月焊管价格或整体趋强运行。

焊管季节性指数：3月是上涨阶段，历史上，3月上涨概率大于下跌概率

历史上，3月上涨的概率大于下跌概率。根据焊管近12年的历史价格变动来看，3月份焊管价格上涨的概率为58.33%。从而从季节性指数来看，目前价格是处于上涨阶段。

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具体驱动因素分析：

原料面：原料带钢处于一个降库阶段 原料挺价支撑焊管

据卓创资讯监测的2月底热轧带钢的开工率为54.39%，低于去年同期近13个百分点，开工整体处于一个偏低的水平。同时根据监测的全国带钢市场库存情况来看，截止到2月底全国热轧带钢市场库存为111.06万吨，较上期库存下降15.39万吨，较去年同期低46.67万吨。根据热带市场库存变化周期来看，后期库存将持续处于一个降库阶段。总体来看，不管从生产来看，还是库存来看，带钢市场供应压力不大，后期挺价偏强的可能性比较大，对焊管价格形成一定的支撑。

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供应面：津冀焊管主产区企业开工率为74.14%供应恢复正常

供应面来看，据卓创资讯监测截止到2月底，津冀焊管主产区企业开工率为74.14%，而2021年津冀主产区企业年平均开工率为71%，较去年平均开工率水平高3.14个百分点。换句话说，目前焊管基本已经抛开春节因素，目前供应恢复至正常水平，后期供应不断增加，对价格有一定的制约。

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需求面：终端需求不断回暖 对价格支撑持续偏强

焊管是偏终端的产品，下游需求行业比较多，这里主要以房地产和基建两个行业为参考指标来分析终端需求情况。从2021年基建投资增速来看，1-12月基建投资增速仅为0.4%。但是今年国家把基建作为稳增长的重心，2022年以来地方债发行规模大幅增长，据不完全统计截止到2月20日，江浙、四川、北京等26个省市公布2022年2-3月份地方债计划，地方债拟发行金额为9545亿元。而且根据基建投资增速的变化走势来看，3月份是基建投资增速最大的月份，预估3月基建对钢管的需求将有比较明显的拉动。房地产方面，虽然去年四季度国家对房地产行业有一定的刺激政策，房地产信贷政策有所宽松，但是基于2021年下半年房地产新开工面积增速同比仍是下跌为主，根据一定的滞后性，今年上半年房地产用管或仍以小幅下降为主。后期房地产能否好转，有待于进一步追踪。综合来看，3月中下旬终端需求有望全面回暖，将对价格有一个比较大的支撑。

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综合来看，3月份原料价格以挺价偏强为主，成本面对焊管价格有一定支撑。同时随着需求的不断好转，供需差将不断收窄，进而对焊管价格提供刚性支撑。受这些利好因素带动，预估3月焊管价格以震荡偏强为主。另外除了关注主要驱动因素外，还需要关注的两个点是美联储加息及国际形势变化，以及两会期间的政策公布。