核心逻辑：目前国内铝厂快节奏复产，达到全年复产计划的将近 50%，社会库存持续累增，供应总体偏松。但受全球贸易格局变动影响，未来国内外电解铝供应预期或将出现分化，引发内外盘走势分化，盘面波动更为剧烈；但受双碳政策影响，产能天花板长期高悬，国内外供应双紧，供应端支撑强劲，且需求具有较强的爆发力，供需共振，沪铝有望上涨。盘面情况：昨日伦铝大涨 2.82 个百分点，沪铝随之上涨 1 个多点，内外盘涨势分化，国内市场主要表现为净空减仓 2400 多手，市场对国内的电解铝市场看好度不太高。目前俄乌局势千变万化，随着多国与俄互相“禁飞”，全球供应链雪上加霜，若俄铝向欧洲出口之路无法走通，可能会增加对中国的电解铝出口，由此产生国内电解铝供应偏松，国外趋紧的预期。国内现货持续贴水，社会库存累库至 114.1 万吨，目前社会库存处于往年同期中间位置，国内市场电解铝供需结构偏弱，预计未来电解铝累库的趋势还将延续一段时间。俄罗斯与欧美之间的贸易一旦中断，将从成本与供应端双向影响海外供应。天然气价格飙涨，铝厂承受不住高额的电价成本，可能引发停槽风险；俄罗斯铝出口受限，欧洲电解铝供应将更为紧缺。

　　现货成交：据上海金属网，铝锭现货均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-20~-10元/吨左右成交，华南市场持货商对网价报均价-20 元/吨左右成交。昨日大户接货积极性不高，华东市场收货价在 22850 元/吨左右。总的来看，电解铝现货市场消费一般。

　　技术分析：60 日均线向上抬升，短期均线粘合，多空力量博弈

　　策略建议：建议多单继续持有，或中期回调至 20 日均线处少量买多单；关注内外盘套利机会，等待内外价差修复。

　　关注点：社会库存去库持续性、欧美对俄制裁

(责任编辑：淘淘)

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