周四沪铝主力合约收于23775，较上一交易日大涨3.57%。近期影响铝价的主要因素仍是俄乌冲突，原油价格周四暴涨，通胀压力下铝价冲高。此外，由于欧洲地区高度依赖俄罗斯天然气出口，同时俄罗斯是世界第二大铝生产国，市场对于海外电解铝成本及供应方面的担忧受俄乌局势走向牵动。当前，海外电解铝供给仍较国内更显紧张，也导致了伦铝表现一直强于沪铝，我们也认为这种格局短期将继续维持。LME库存不断下降，国内保税区铝锭已出现外流，美国中西部premium已接近800美元/吨，远高于往常水平。国内方面，供给端复产缓慢进行中，并有望加快。截至2月国内已有122万吨电解铝产能复产。云南在运绿色铝项目3月底预计可达430万吨，产能利用率有望回到80%。需求端，高铝价对刚需外需求形成一定抑制，但需求整体保持较强韧性，龙头加工企业周度开率持续回暖，铝锭社库周度累库3万吨，较上周累库幅度有所减缓，铝棒库存也已出现拐点，预计库存拐点即将出现。综上，我们认为短期焦点仍在地缘政治问题走向，长期看铝价驱动在于国内需求恢复，当前政策端支持下，我们对于对于3月需求持乐观预期，因此维持逢低布局多单策略，不过由于当前铝价波动较大，追高需谨慎。

(责任编辑：盈盈)

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